剛剛了解了澳大利亞去年勞動市場的數據，令人感興趣的是，儘管經濟壓力巨大，情況仍然相當穩定。失業率在2025年3月保持在3.8%，而澳洲儲備銀行（RBA）則將利率鎖定在4.35%，真正在努力壓低通脹。讓我思考的是，即使中央銀行基本上處於鷹派模式，勞動市場仍然如此有韌性。

數據講述了一個奇特的故事。那個月就業實際增加了約2.5萬個職位，主要是全職崗位，參與率甚至略微上升。同時，地區差異相當大——西澳的失業率維持在3.2%，而塔斯馬尼亞則掙扎在4.5%。醫療和社會援助行業持續招聘，新增了1.5萬個工作崗位，但零售業則因消費者信心崩潰而失去了8千個工作。這是各行各業壓力不均的經典故事。

但真正吸引我注意的是工資通脹的擠壓。工資同比上漲4.2%，但一旦調整通脹，實質工資實際是在下降。也就是說，雖然人們的收入技術上在增加，但購買力卻在下降。當時RBA的預測顯示，通脹不會在2025年底前達到2-3%的目標，這意味著利率短期內可能不會下降。

與其他發達經濟體相比，澳大利亞的失業率看起來相當緊張——比美國的4.0%、英國的4.2%和加拿大的5.8%都要好。但這種緊張也意味著經濟中的閒置產能有限，約為83.4%，使得通脹壓力頑固。財政部預計失業率將逐步放緩至年底左右的4.2%，隨著經濟增長放緩，但說實話，整個情況感覺就像RBA在試圖實現軟著陸，同時控制通脹。這是一個相當微妙的平衡。