什么是 CEX 交易所?

中心化交易所（CEX，Centralized Exchange） 通常指由公司或组织运营的数字资产交易平台，主要职能是充当交易中介，撮合买卖双方，以提供高效、安全的交易环境。在 CEX 平台上，用户可以注册账户、存入资金，并通过平台提供的订单簿进行加密货币的买卖和交易，并采用中心化管理模式，为用户提供更便捷的交易体验、更广泛的交易对，以及丰富的高级交易工具，如杠杆交易、合约交易、期权交易等。

CEX中心化交易运转图示（图源：https://www.addevice.io/blog/cryptocurrency-exchange-development）

总之，CEX 通过集中化的撮合机制确保市场流动性，并维护稳定的交易深度，使用户能够以更接近市场价格的方式完成交易。不过，中心化交易所的集中化管理模式也带来一定的潜在风险，由于用户资金存放在交易所钱包中，CEX 面临黑客攻击、内部管理漏洞等安全威胁。

不过，由于 CEX 依赖中心化服务器进行交易撮合，其单点故障风险也较高，一旦交易所运营不善，用户资金可能受到影响。因此，一些投资者更倾向于去中心化的交易方式，以获得对自身资产更大的控制权。

什么是 DEX 交易所？

去中心化交易所（DEX，Decentralized Exchange） 依托于区块链技术和智能合约进行交易撮合，与需要用户信任中央机构托管资产的中心化交易所不同，DEX 为用户提供了一个对等的环境，使其完全掌控自己的资产，提供了一种无需进行客户身份验证（KYC）即可访问和交换广泛数字资产的途径。

相较于 CEX，DEX 提供更高的透明度和资产安全性，另一方面，也面临交易体验复杂、流动性相对较低、交易速度受区块链网络影响等挑战。尽管如此，随着 DeFi 生态的不断发展，DEX 在提供无需许可交易、降低中心化风险方面展现出强大的增长潜力，是加密货币交易中的一种范式转变。

DEX中心化交易运转图示（图源：https://www.addevice.io/blog/cryptocurrency-exchange-development）

CEX vs. DEX 各自优势

CEX 主要优势

1. 充足的流动性
   中心化交易所（CEX）通常具备深厚的交易流动性，帮助用户更快速、低滑点地执行交易，确保在市场价格附近完成买入或卖出操作。此外，高流动性还有助于维持市场的稳定性，减少极端价格波动的影响。

2. 便捷用户体验
   CEX 交易所通常提供直观且易于操作的界面，无需具备复杂的区块链知识，即可完成充值、交易和提币等操作，还提供移动端与网页版同步交易体验，适合新手投资者进入加密市场。

3. 高级交易功能
   相比去中心化交易所，CEX 通常具备更丰富的交易工具和策略支持，比如提供追踪止盈止损、Fill or Kill（即时成交否则取消）等订单执行策略，满足专业交易者的需求。此外，CEX 还提供跟单交易、网格交易等智能化交易工具，让用户可以根据市场波动自动执行策略，提升交易效率。

排名靠前的中心化交易所一览（图源：CoinGecko, 2025.3.15）

DEX 主要优势

1. 去中心化交易
   DEX交易所不依赖于单一实体或中央机构进行管理，所有交易直接在区块链上执行，并由智能合约自动撮合，消除了对中心化机构的依赖，还有效降低了平台被操纵或关闭的风险，提高了交易的透明度。

2. 用户掌控资产
   在 DEX 交易所中，用户始终掌握自己的私钥和资产，并通过非托管钱包直接进行交易，避免了因交易所失效、黑客攻击或内部管理不善而导致的资产损失风险，实现了完全的资产自主权。

3. 交易选择更广泛
   DEX 在新资产的上架方面更具开放性，允许用户自由交易各种新兴代币，比如尚未在 CEX 上架的小型代币，这使得 DEX 成为早期投资者发掘潜力项目的热门平台，吸引了寻求更多交易机会的用户。

排名靠前的去中心化交易所一览（图源：CoinGecko, 2025.3.15）

CEX vs. DEX 风险对比

CEX 交易所采用集中托管方式，用户需将资金存放于平台提供的钱包中进行交易。这种模式虽然提升了交易效率，但也意味着 CEX 成为黑客攻击的主要目标。例如，据 CoinDesk 统计，2018 年发生的 CEX 被盗事件至少 6 起，累计导致 8.6 亿美元的用户资产损失。此外，部分 CEX 交易所还存在内部管理不善、平台跑路等潜在风险，使用户资金面临更大不确定性,，因此选择平台信誉较高的交易所尤为重要。

相较之下，DEX 采用去中心化托管模式，用户资产始终存放在个人钱包地址，天然避免了大规模黑客攻击造成的资金损失。然而，这并不意味着 DEX 绝对安全，黑客仍可通过钓鱼网站、诈骗等方式对个体用户进行欺诈。总之，DEX 交易所的安全性依赖于用户的安全意识与对加密资产的认知水平。

可见，就安全性而言，DEX 交易所因用户资产始终存放于个人钱包，具备更大的优势。不过，由于DEX交易主要依赖自动化做市商（AMM）或链上订单簿，在市场波动剧烈时，可能出现流动性枯竭的情况，因此，如何在去中心化安全性与交易效率之间寻求最佳平衡，也是 DEX 未来发展的关键。

选择 CEX 还是 DEX?

1. 交易需求
   如果用户的交易需求侧重于高流动性、快速执行，并希望使用高级交易工具（如杠杆、合约交易、自动化交易等），那么 CEX 可能是更优的选择。相反，如果用户更关注去中心化、隐私保护，并愿意接受较低的流动性和相对较慢的交易速度，那么可以优先选择在 DEX 交易所进行交易。

2. 风险承受力
   CEX 集中托管用户资产，更可能遭遇黑客攻击或监管干预的潜在风险。如果用户对资产安全性高度敏感，倾向于自己掌控私钥，并希望规避中心化平台可能带来的风险，DEX 则是更适合的选择。

3. 隐私需求
   DEX 无需 KYC（身份验证），所有交易均由智能合约自动执行，能够提供更高的隐私保护，如果用户更注重资产自主权、去中心化交易，以及希望在交易过程中保持更强的隐私性，可选择 DEX 交易。

4. 用户体验
   CEX 通常提供直观、用户友好的界面，交易流程简洁流畅，适合新手投资者和寻求便捷交易体验的用户。相较之下，DEX 操作较复杂，用户需要掌握钱包管理、智能合约交互、区块链交易机制等知识，对非技术背景的用户而言，可能存在一定的使用门槛，用户可根据自身对区块链的认知水平进行选择。

结语

随着 去中心化金融（DeFi）的崛起，DEX 交易方式正逐渐受到市场关注，二者各自具备独特优势，适用于不同类型的投资者。通常来说，CEX 适合追求高效交易、丰富流动性和便捷体验的用户，而 DEX 则更适合关注去中心化资产管理、隐私保护及广泛代币交易机会的投资者。目前，DEX 平台的技术和流动性仍在不断优化，尽管还难以完全取代 CEX 在高频交易和用户体验方面的优势。总之，在选择交易所时，投资者应基于市场环境、自身交易需求及风险偏好，合理分配资产，进而最大化投资安全性和收益。