要約すると

• 高い税金や一時的な取引所の禁止などの課題にもかかわらず、インドは強力な機関の関与と規制の調整により、グローバルな暗号資産の採用においてリーダーシップを維持しています。
• インドネシアは、グローバルな暗号資産の採用率で7位から3位に急上昇しました。これは、分散型取引所の利用の増加、機関投資家の取引、およびブロックチェーンイノベーションを奨励する地元の規制の増加によって推進されました。
• 東南アジアは多様な暗号資産のユースケースを展示しています。シンガポールはステーブルコインの導入と商人サービスにおいてリードしており、フィリピンはプレイトゥアーンゲームと送金に焦点を当てており、ベトナムはP2P取引を優先しています。

1. イントロダクション：暗号資産の採用におけるダイナミックな変化

東南アジアとインドは、暗号資産の採用において世界的なリーダーとして台頭しています。この地域は、1)草の根の関与、2)専門的な取引、および3)増加する機関投資家の関心によって牽引され、ブロックチェーン活動の焦点となっています。DeFiとCEXがグローバルに拡大する中、SEAは単にペースを維持しているだけでなく、しばしば発展する暗号資産の風景の最前線に立っています。

Theグローバル暗号資産採用指数by Chainalysisは、この地域がWeb3業界に与える影響を強調しています。マレーシアとシンガポールは依然として他の東南アジア諸国に遅れをとっていますが、カンボジアは13位上昇しています。インドネシアは現在、採用の急速な増加を反映して3位にランクインしていますが、ベトナム、フィリピン、タイはわずかに減少しています。

2023年と2024年の主な変更点の比較

Chainalysisは、この指標を以下の4つの主要な要素に基づいて計算しています：1）中央集権型サービスの価値受領順位、2）小売中央集権型サービスの価値受領順位、3）DeFiの価値受領順位、および4）小売DeFiの価値受領順位。

このレポートでは、グローバル暗号資産採用指数の4つの要因について探求し、SEAとインドを横断する暗号資産の景観の変化に関する私たちの見解も紹介しています。2023年と2024年の主な変化を比較し、採用指数の動きを駆動する基本的な影響要因を検証しています。

2.1. インド：暗号資産の巨人

インドは、2023年と2024年のグローバル暗号資産採用指数で第1位を維持し、暗号通貨の採用におけるリーダーシップを確固たるものとしました。インドの中央集権型サービスの指標は安定したままですが、DeFi要因は他国での活動の増加によりわずかな低下を見せています。特に、インドネシアとナイジェリアでは急速な採用が見られ、ナイジェリアは昨年DeFi取引で300億ドルを記録しました。

さらに、集中型サービスの指標に関連する変更がいくつかありましたが、それらはほとんど影響を与えていないようです。たとえば、2023年12月には、インドの金融情報ユニットが、バイナンスを含む9つの海外取引所に、規制措置が迫っていることを通知しました。その直後、電子および情報技術省（MeitY）が、インドのユーザーのアクセスを制限するためにURLブロックを実施し始めました。

しかしながら、エシャ・センターこれらのブロックの影響は一時的なものであると報告されています。ユーザーは、事前にダウンロードしたアプリを通じて引き続き取引所にアクセスし、一部のアプリは政府の禁止後もダウンロード可能です。税制条件も変わらず、暗号資産からの資産利益には30%の税金がかかり、すべての取引に1%の源泉徴収税（TDS）がかかりますが、取引活動は引き続き活発なようです。

2025年までに、インドのブロックチェーンの景観は進化する可能性があります。国家ブロックチェーンフレームワーク（NBF）政府が支援するこのイニシアティブは、2024年にMeitYによって開始されました。このイニシアティブは、許可されたブロックチェーンを活用して、公共サービスのセキュリティ、透明性、信頼性を向上させます。

このサポートは、税制政策が変わらないことを期待して、投資インセンティブではなく、構造的なアプリケーションに焦点を当てています。そのため、インドの暗号資産市場の参加者は、2024-25年度予算で税金の軽減を求め、より有利な投資環境を築くように求めています。ただし、投資要因を重視するという点で、これらの措置が暗号資産の採用指数に与える影響は不確定です。

2.2. インドネシア：暗号資産の関与の急増

インドネシアは、グローバル暗号資産採用指数で大きな飛躍を遂げ、2023年の7位から2024年には3位に進んだ。中央集権型サービスとDeFiのランキングの両方で注目すべき改善が見られた。今年も中央集権型サービスの成長が続けば、来年の採用ランキングがさらに向上する可能性がある。

インドネシアは他のCSAO諸国に比べて急速な成長を示しています。ソース：Chainalysis

2023年、インドネシアは著しい成長を遂げ、207.5%増加. インドネシアの商品先物取引規制機関であるBappebtiによると、この成長は主にIndodaxやTokocryptoなどの中央集権型取引所によって推進されています。この成長は従来の株式取引所に課されているより厳格な上場規則によって主に推進されています。ユーザーの感情は従来の市場から暗号資産のような代替取引オプションにシフトしています。

ローカル取引所の取引サイズを詳しく調査すると、次の特徴が明らかになります。ローカル取引所によって受け取られる価値の3分の1以上（43.0%）が、1万ドルから100万ドルの間の送金で構成されています。さらに、インドネシアは、他の上位国よりも1,000ドルから10,000ドルの送金の割合が高く、仮想通貨の価値を受け取る上で最も高い割合を持っています。これらの中〜大規模な取引の高い割合は、プロのトレーダーがインドネシアの仮想通貨市場で主導的な役割を果たしていることを示唆しています。

DeFiの急増に関して、この成長は主にインドネシアの若いテック愛好者の人口によって推進されています。ミレニアル世代とZ世代のデモグラフィックは特に分散型金融ソリューションを探究することに熱心です。この若いデモグラフィック層のDeFiプラットフォームへの参加が分散型取引所の台頭をもたらしました。取引量の43.6%国内では、伝統的な銀行業からの自律性を提供する金融システムへの好みが高まっていることが強調されています。

将来的には、より高い採用率を達成するために、現行の税制改革が緊急に必要とされていると分析されています。インドネシアでは、国内のすべての暗号資産取引に0.1％の所得税と0.11％の付加価値税（VAT）が課せられています。これらの高い税率は、中央集権的なサービス部門内での成長を制限し、監視が難しいDeFiへの移行を促しています。より合理的な水準に税制を調整することで、インドネシアの暗号資産の採用率を大幅に向上させることができます。

2.3. ベトナム：経済不確実性の中での持続的な成長

ベトナムは、グローバル暗号資産採用指数において、2023年の3位から2024年に5位に後退しました。この低下は、インドネシアなどの地域プレーヤーからの競争の激化に主に起因しており、制度採用の加速やより明確な規制フレームワークの導入が挙げられます。ベトナムは、中央集権化されたサービス価値のランキングをわずかに向上させることに成功しましたが、DeFiのポジションは停滞しており、同僚と比較してWeb 3の開発のペースが遅いことを示しています。

ベトナムの低い順位に貢献している主な要因は、1) 隣接する東南アジア諸国からの競争の激化、2) ベトナム市場内での大規模な機関の関与の不足、3) 暗号資産セクターを支援するための規制の進展の遅さです。ブロックチェーンと暗号資産の革新を促進するために積極的な規制措置を実施しているインドネシアとは異なり、ベトナムは新しい政策を策定し、厳しい規制を緩和してセクターの成長を促進することに対してより慎重な姿勢を取っています。

暗号資産関連広告に対する制限的規制と、暗号資産取引所に対する明確なライセンスフレームワークの欠如を含む厳格な政策が含まれます。この規制上の不明確さは、資本と人材の流出をもたらし、より好ましい暗号資産環境を持つ国々に影響を与え、ベトナムの世界的な指標での地位に影響を与えています。

これらの規制上の課題や制度的な課題にもかかわらず、ベトナムにおける草の根レベルの暗号資産の普及は依然として強力です。この成長は、ピアツーピア（P2P）取引やDeFiプラットフォームでの高い関与レベルによって主に推進されています。トリプルA、ベトナムの人口の約21.2%が暗号通貨を所有しています。これにより、同国は仮想通貨の所有権の点で世界第2位になります。ベトナムのDeFi利用率は取引量の28.8%を占めており、金融取引において同国が分散型プラットフォームに依存していることを浮き彫りにしており、これは制限的な資本規制を乗り切るための重要なアプローチです。この草の根の取り組みは、個人や中小企業向けの金融サービスのギャップを埋める上での暗号の役割を強調しています。

ベトナムの強力な小売採用は活気のある暗号資産コミュニティを示している一方で、支持政策の欠如は持続可能な成長の障害となっています。機関投資家の参加を引き付け、DeFiの発展を促進するためのより明確な政策がないと、ベトナムは地域の競争相手が進む中でさらに後退するリスクがあります。ただし、大規模な暗号資産保有人口と高いDeFiの関与を持つベトナムは、規制の進展を加速させれば暗号資産エコシステムで重要なプレイヤーとして存在感を保つための大きな潜在能力を持っています。

このニーズを認識したため、ベトナムの情報通信省とNEACは最近、国家ブロックチェーン戦略セクター全体でデジタル変革を加速する。このイニシアティブは、2030年までにベトナムをブロックチェーン革新の潜在的な地域リーダーと位置づけ、長期的な成長への戦略的な取り組みを示しています。

2.4. フィリピン：プレイ・トゥ・アーンと送金が採用を促進する

フィリピンは、仮想通貨に一貫して関与しているにもかかわらず、グローバル仮想通貨採用指数がわずかに低下し、2023年の6位から2024年には8位に上昇しました。この減少は、2024年の取引額の55.2%を占め、前年からわずかに増加したCEXへの依存が続いていることが主な要因です。フィリピンはストラクチャードCEXソリューションに引き続き注力していますが、他の国ではDeFiや機関投資家向け取引が進んでいますが、フィリピンはまだ大きな牽引力を得ていません。インドネシアのような国では、制度の採用が進み、規制が明確化される中、フィリピンはそのペースに追いつくための課題に直面しています。

その国はまた、P2Eゲームに焦点を当てました2023年において、P2Eゲームとギャンブルは、主要な暗号資産の応用として位置づけられています。19.9%の総ウェブトラフィックフィリピンは、より広範なDeFiの採用よりもニッチなアプローチを強調しています。この特殊化により、フィリピンはP2Eゲームや送金のユースケースでリーダーとしての地位を築いていますが、他の国々が暗号資産エコシステムを多様化させているのに比べて、成長の可能性が制限されています。

さらに、フィリピンの規制環境はDeFiや機関投資家向けの暗号資産の成長に対する包括的な政策を欠いています。それでも、フィリピンのP2Eゲームや送金中心の採用におけるユニークな強みは、その地位をサポートし続けています。主要選手東南アジアの仮想通貨の景観では、規制や制度の面で改善の余地はあるものの、

2.5. タイ：安定した規制だが採用は低下傾向

タイの暗号資産市場2023年のCrypto Adoption Indexランキングの10位から2024年には16位に落ちたにもかかわらず、暗号資産は進化し続けています。この低下は、中央集権化されたサービス価値の減少に起因しており、一方で小売り活動は安定しているため、制度参加の減少を示しています。さらに、DeFiの指標も大きく下降しました。特に、タイのランキングの低下は懸念されます。1人当たりのGDP PPP成長率シンガポールを除く地域の同業他社と比較して、1.4％という最低水準です。

このランキングの低下は主に、テラ・ルナ事件に続くアクティブな暗号資産取引口座の減少によるものであり、それはDeFiへの参加にも影響を与えました。さらに、暗号資産に好意的な人物であるピタ・リムジャロエンラットへの政治的な禁止は、彼の将来のタイの暗号資産市場への影響についての疑問を呼び起こし、規制環境や暗号資産の受け入れに対する感情に潜在的な影響を与える可能性があります。

ChainalysisのランキングはGDP購買力平価に基づいて調整されていることに注意することが重要です。この調整がないと、タイの暗号資産市場規模は他のいくつかの国よりも大きく見えるでしょう。タイの強力な規制基盤と機関投資の奨励に向けた最近の取り組みは、政府の業界への献身を裏付けています。デジタル資産サンドボックスイニシアチブのようなプログラムは、構造化された規制フレームワークの下でデジタル資産を統合するための重要な一歩を表しています。

2.6. カンボジア、シンガポール、およびマレーシア

指数のトップ20以外の国、カンボジア、シンガポール、マレーシアは、それぞれの国の暗号資産業界へのアプローチに基づいて、異なる順位変動を示しています。

カンボジアは、2024年のグローバル暗号資産採用指数で17位に上昇し、中央集権化されたサービスの使用によるランキングが主な要因となりました。具体的な理由は不明ですが、可能性としては、可能性のある不正活動を伴う暗号資産への地元の関心の増加が考えられます。2024年8月下旬には、Chainalysis研究者は、フン・トゥのプラットフォームであるフイオネが、暗号詐欺に関連しているだけでなく、2021年以来、約490億ドル相当の暗号ブラックマーケット取引にも関与していると指摘しました。この暗号のグレーゾーンへの持続的な関与は、国内に相当な資金を引き寄せた可能性があります。

シンガポールは、規制の明確さ、機関の採用、および暗号資産フレンドリーな商人サービスへの焦点を反映し、2024年には77位から75位に上昇しました。ステーブルコインXSGDは、$1 billion2024年第2四半期の取引では、dtcpayやGrabなどのプラットフォームによって促進されました。シンガポール金融管理局(MAS)による規制の進展ステーブルコインフレームワーク と強化された 暗号資産の保管規則、シンガポールの暗号資産に対する安全で規制された環境への魅力を高めました。

東南アジアでの競争の激化により、マレーシアは38位から47位に後退しましたが、Web3とブロックチェーンへの取り組みを続けています。機関投資家の採用の遅れやDeFiのスケーリングにもかかわらず、マレーシアは自らをポジションづけるためのイニシアチブを進めています。Web3ゲームハブ特に、MDEC、EMERGE Group、およびCARVの間のパートナーシップなどのパートナーシップは、IOV2055シンポジウムで発表されたものであり、国のデジタル変革の目標と一致しています。

3. 結論：SEAとインドの暗号資産の景観の変化

SEA地域とインドは、草の根レベルでの暗号資産の採用をリードし続けています。インドは規制上のハードルに直面しながらも、革新と制度的な関与を推進し続け、最前線にとどまっていますが、インドネシアなどの国々も急速に追いついています。インドネシアでのDeFi活動の急増と、好意的な規制環境との組み合わせは、地域内での暗号資産の力学の変化を浮き彫りにしています。

フィリピンとベトナムは、異なる焦点を持ちながらも、重要な暗号資産市場であり続けています。前者はゲームや送金アプリケーションによって推進されており、後者はP2P取引所や分散取引に依存しています。シンガポールは小売りや加盟店向けの暗号資産アプリケーションにシフトすることで、地域内のユースケースの多様性をさらに強調しています。一方、タイとマレーシアの順位の低下は、その競争力を示しています。

今後、これらの国々での継続的な規制の進展が、東南アジアとインドでの暗号資産の普及の未来を形作る上で重要な役割を果たすでしょう。成長する機関投資家の採用と強力な草の根の関与は、この地域が暗号資産の重要なグローバルハブであることを示しています。

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