MegaETH：低估值的高性能新链，为以太坊扩展开启新范式

图：https://www.megaeth.com/

近年来，以太坊生态持续扩张，但其主网吞吐量和确认速度始终有限。随着去中心化金融（DeFi）、区块链游戏、AI 智能体等场景对实时交互的需求激增，业界开始探索“实时区块链”解决方案。MegaETH 应运而生，定位为面向“Web3 实时交互时代”的以太坊 Layer2 网络，目标在保证安全与兼容的前提下，实现 Web2 级别的交易速度和毫秒级延迟。该项目于 2025 年 3 月发布测试网，宣称区块时间可达 10 毫秒、峰值 TPS 超 10 万，并获得以太坊创始人 Vitalik 等顶级投资者支持。高性能 Layer2 的设想因此被重新定义：MegaETH 试图将区块链从“结算层”拓展为真正的“执行层”，为新一代高频交易和实时应用提供基础设施。

MegaETH 项目概述

MegaETH 的核心愿景是成为以太坊的性能加速层，在力图兼顾以太坊安全性和生态兼容性的前提下，通过架构设计提升网络性能。项目团队据称由具有区块链领域经验的成员组成：联合创始人兼 CEO 孔珊瑶（Shuyao Kong）曾任 ConsenSys 全球商务主管，CTO 杨雷为 MIT 博士，技术合伙人李轶龙为斯坦福博士等。MegaETH 于 2024 年 6 月完成约 2000 万美元种子轮融资，由 Dragonfly 领投，参与机构包括 Figment Capital、Robot Ventures 等。此轮融资及背书增加了其被关注度，但并不保证其最终成功。这些融资与团队／背书为 MegaETH 的高性能路线提供了初步支持。项目创始人表示，其目标是将 MegaETH 打造成以太坊的“通用实时计算与交互层”，但目前这仍是其愿景，需要通过未来测试网／主网运行检验。

技术架构详解

图源：https://www.megaeth.com/research

MegaETH 从底层设计上全面优化以太坊执行环境，以追求极致性能。它采用完全兼容 EVM 的执行环境，开发团队对标准以太坊结构进行了重大改革。具体而言，MegaETH 识别并解决了传统EVM中的瓶颈问题：测试显示，现有 Rust 版 EVM 客户端（reth）单线程大约只能处理 1.4 万 TPS，而单纯并行化最多只提升近 2 倍性能。为此，MegaETH 引入了两大关键优化：首先，采用改进的数据结构——用一种内存高效的 Verkle Trie 替代 Merkle Patricia Trie，使状态访问与证明生成显著加速，并通过减少区块内重复读写进一步优化执行效率，并通过合并对同一区块内状态的读写操作来减少不必要的计算。其次，项目团队展示了实验性使用约 100GB RAM 的高规格 Sequencer，使绝大部分链上状态可常驻内存以降低访问延迟，从而完全消除固态硬盘访问带来的延迟。这种配置让状态访问速度提升约 1000 倍，并通过专门的块传播协议快速同步全网，降低了普通节点的硬件要求。

在执行模型上，MegaETH 采用异步并行执行引擎，突破单线程瓶颈。Sequencer 节点采用乐观并行处理事务，引入多线程执行和异步调度，将在设计目标中，Sequencer 旨在将区块确认推进至毫秒级（目标区块确认 10 毫秒）。与此同时，安全性通过混合 Rollup 架构保证：执行阶段由 Sequencer 快速打包，验证阶段引入 ZK 争议验证被设计为显著快于传统 Optimistic Rollup（团队估算可在小时级完成验证）（远快于传统 Optimistic Rollup 的 7 天等待）。MegaETH 使用 EigenDA 作为数据可用性层，通过纠删码分片实现线性扩容，目前 EigenDA V2 测试环境中记录到约 40–50MB/s 的数据吞吐表现。Sequencer 会定期向 EigenDA 提交交易数据，由多个运营商分发和存储，并通过以太坊上的验证合约发布数据可用性证明。一旦出现争议，观察者可重建区块并利用 zkVM 提交欺诈证明，使 Sequencer 承担违规成本。此外，MegaETH 引入了经社区讨论的改良型状态结构（SALT）和原生 Chainlink 预言机，大幅提高了状态访问效率和数据获取速度。总之，MegaETH 通过软件、硬件和协议层面的全方位创新，将 EVM 性能推至极限，同时保持对现有 Solidity 生态的兼容。

预售与资金情况

图：https://sale.megaeth.com/

MegaETH 的融资过程和代币发售在市场上引起了巨大关注。项目代币总量为 100 亿枚，其中 5%（5 亿枚）用于公开拍卖。2025 年 10 月的社区公募在 Cobie 创立的 Sonar 平台上进行，采用英式拍卖模式：起拍价 0.0001 美元/枚（FDV100 万美元），最高封顶价 0.0999 美元/枚（FDV 9.99 亿美元），投标门槛为单笔最低 2650 美元、最高 186282 美元。最终共计约 13.9 亿美元的需求提交参与认购，超额认购约 27.8 倍。中标者均按照统一最终成交价获得代币，低价出价者将获得退款。公开发售后，MegaETH 在早期融资上共募集超 3000 万美元，其中包括 2024 年 6 月的 2000 万美元种子轮（领投方 Dragonfly）和 12 月通过 Echo 平台筹集的 1000 万美元社区轮。这些资金为项目后续开发和生态建设提供了支持。

从估值角度看，市场对 MegaETH 给予了较高预期。根据社区对首轮 NFT 发行与早期融资的推算，估值大多落在数亿美元区间，第一阶段 NFT 募资完成后推算 FDV 约 5.4 亿美元。销售前夕，多家交易所和预测市场对 MegaETH 给出了上亿美元的估值，根据当时 Polymarket 的预测市场数据，有一度显示其首日 FDV 达到 20 亿美元的概率接近 86%。然而，与市场上其他主流 Layer2 对比仍具挑战性：当前 Arbitrum FDV 约 32 亿美元，OP 约 20 亿美元，StarkNet 约 12 亿美元，zkSync Era 约 8 亿美元，MegaETH 能否突破 20 亿美元 FDV 尚存不确定性。总体而言，MegaETH 预售阶段的热度与资金规模，充分显示市场对“高性能以太坊执行层”赛道的强烈兴趣。

更多预售分配详情可参考：https://x.com/NamikMuduroglu/status/1986059469470445964

MegaETH 的代币经济学

MegaETH（MEGA）的代币经济模型围绕“固定供应、低初始流通、生态激励优先”三大原则设计，目标是在网络早期确保资源充足，同时避免过度通胀。

固定总量与分配结构：MEGA 总量为 100 亿枚，其中公开售卖约占 5%。其余代币主要用于：

• 团队与核心贡献者
• 早期投资人
• 基金会与生态激励池

整体分配结构偏向为生态发展保留更大资源，符合多数高性能 L2 的早期策略。

初始流通量较低：公开售卖是主要的早期市场流通来源，其他部分多处于锁定状态。低初始流通有助于降低上市抛压，但也意味着短期价格波动可能较大。

代币用途：MEGA 在网络中承担三类核心功能：

• Gas 支付：作为 MegaETH 的原生 Gas 代币
• 节点质押：排序器或验证者需质押代币以参与网络
• 治理与生态激励：用于社区奖励与协议治理

解锁节奏：团队与投资人部分通常采用多年的线性解锁机制，悬崖期约 6–12 个月，释放节奏与 OP、ARB 等主流 L2 类似。

整体来看，MegaETH 的 Tokenomics 更偏传统且稳健，重点放在长期生态建设，而非短期融资或强通胀模式。随着主网推进，质押激励与 Gas 需求将成为代币价值捕获的关键观察点。

与其他高性能 L2 对比

MegaETH 并非市场上唯一追求超低延迟、高吞吐的新项目。它与同期竞品在技术路线上各有侧重：

• Monad：由 Gnosis 团队开发的独立 Layer1 链，专注并行执行和软件优化。Monad 追求“高效 EVM”兼容，通过超标量流水线和并行交易处理提升性能。据披露，Monad 目标 TPS 约 1 万，区块时间约 400 毫秒；相比之下，MegaETH 作为依托以太坊主网的 L2，目标超 10 万 TPS、区块时间次毫秒级。MegaETH 强调通过超大算力和多层节点架构获得极限性能，而 Monad 更侧重共识算法与并行逻辑优化来提升去中心化程度。
• zkSync Era：Matter Labs 的 zk-rollup 扩容方案，利用零知识证明将交易数据压缩提交到以太坊。zkSync 在安全性和去中心化上优势明显，但运行时延较高。它近期集中建设 zkEVM，提升合规性和开放性。与 MegaETH 不同，zkSync 的设计目标是成本低、易用性强，性能目标相对温和。
• Base（Coinbase L2）：由 Coinbase 推出的 Layer2，基于 OP Stack 架构。Base 注重与 Coinbase 生态的紧密集成和用户友好体验，目前定位为强监管友好、高兼容性的网络，并未强调极限 TPS 指标。其性能介于普通 Rollup 和高性能方案之间，吸引力主要来自主流资产支持和安全稳定。
• Blast：由 Blur 团队（创办人 Pacman）发起的以太坊 L2 方案，基于 Optimistic Rollup 并提供原生收益机制。Blast的特色在于“消息机制＋手续费收益”，旨在为参与者提供被动收益，而非极致提升 TPS。它可视为将流动性挖矿和扩容结合的创新，但当前性能目标并不如 MegaETH 般激进。
• Zircuit (ZRC)：Alchemy 开发的 AI 辅助 Layer2，采用 zk-rollup 并在 Sequencer 层引入人工智能监控。Zircuit 通过 AI 算法筛查内存池中潜在恶意交易，提升安全。其架构侧重安全与极端可靠性，与 MegaETH 通过硬件并行追求最大吞吐的思路形成对比。概括而言，MegaETH 的技术路径是以硬件驱动和并行化为核心，强调极低延迟和高并发；而其他项目多在 zk 证明、并行处理或经济激励等方面寻求平衡，各具特点。

市场接受度与叙事

MegaETH 的出现迅速引发市场热议，主要因为它正好回应了行业对低延迟、高吞吐的强烈需求。一方面，其“实时区块链”理念得到以太坊创始人 Vitalik 等人的认可，被视为对先前 Layer2 性能不足诉求的直接回应；另一方面，大规模资本投入与社区的高度参与进一步强化了其市场叙事。MegaETH 在社群公募中出现极高人气和涨幅预期，说明市场认可“高性能以太坊执行层”这一新赛道。

尽管如此，MegaETH 的前景并非没有风险。项目当前仍处于早期阶段，主网稳定性、持续性能表现和与以太坊长期兼容性尚需时间验证。其采用的硬件加速架构虽然提升了速度，却也对节点硬件配置和网络去中心化提出更高要求。代币尚未正式生成上线，市场价格和流动性都存在不确定性。此外，Layer2 领域竞争激烈，当前已有多条性能提升路线并存。MegaETH 是否能持续保持优势，还取决于生态建设能否跟上技术兑现的节奏，以及是否出现更具创新性的竞争者。对于投资者与开发者而言，更需持续关注项目的技术落地与真实用户反馈，以形成更稳健的长期判断。

未来展望

MegaETH 计划于 2025 年第四季度推出主网，目前项目日程显示测试网已开放，主网和代币生成事件预计在年末到来。届时，新发行的 MEGA 代币将按照既定的经济模型逐步解锁，用户可参与质押奖励等生态激励。技术路线方面，MegaETH 将继续推进 EigenDA、Reth 客户端优化等关键组件的开发，目标兑现此前承诺的极致性能。生态建设已初见端倪：MegaETH 发起了MegaMafia 加速器（扶持 15 个原生项目），并推出基于 Ethena 的收益型稳定币 MegaUSD，用于覆盖网络交易费用。测试网阶段已吸引多类应用部署，包括 DEX (GTE)、稳定币协议 (CAP)、永续合约平台 (Valhalla) 和趋势交易协议 (Noise) 等。未来，MegaETH 还计划建立开发者工具（如 MegaForge 中心）和更多金融基础设施，以培育完整生态。

然而，项目能否按期交付所设想的性能指标还有待市场检验。主网上线后，如何平衡去中心化与性能需求、如何与以太坊主网和其他链高效互操作，以及如何吸引长期活跃用户，都是 MegaETH 需要面对的挑战。同时，代币解锁后的市场定价和流动性也将影响其短期表现。总之，MegaETH 的愿景远大，潜力可观，但仍需在实际运营中打磨落地。

总结

MegaETH 代表了一种极端追求性能的以太坊扩展思路，其工程实践和融资热度刷新了市场对 Layer2 项目的想象边界。它试图通过并行计算、内存优化和混合证明等手段，把区块链推向真正的“毫秒时代”。这种技术路线切中了 DeFi 高频交易、区块链游戏、去中心化 AI 等新兴需求，因此获得了业界和资本的高度关注。

然而，就像业内其他竞品一样，MegaETH 仍面临种种不确定性。要成为 Ethereum 扩展的“范式转变”，不仅需要强大的技术验证和性能兑现，还要经得起多赛道竞争的考验。目前来看，MegaETH 在提出新思路方面走在前列，但其能否在未来持续保持领先地位，仍有待实际运行与生态验证。