Desmitificando el mito de "DA es una mercancía"

Una crítica común que he visto respecto al modelo de ingresos de Celestia es que DA debería ser considerado como una mercancía a largo plazo, lo que significa que las tarifas inevitablemente se reducirán al mínimo o a los costos marginales.

Para que esta afirmación sea cierta, el DA como recurso tendría que ser idéntico en todos los servicios de DA. Pero no lo es, y aquí está la razón:

Celestia DA ≠ Cualquier Otro DA

Lo importante a tener en cuenta aquí es que Celestia no solo proporciona DA; también proporciona consenso para rollups. Obviamente, algunos proveedores de DA ofrecen garantías de seguridad más sólidas que otros. Además, algunos tendrán efectos de red más sólidos. Este punto por sí solo hace que los servicios DA estén diferenciados, lo que significa que no es un producto básico por definición.

Intuitivamente, no creo que esto debería ser tan difícil de entender, pero veámoslo desde el punto de vista del rollup.

El POV de Rollup

Los rollups son los consumidores de DA y consenso. No solo eligen DA en función de cuál es la opción más barata disponible; también tienen que considerar qué es lo suficientemente seguro para ellos. Además, quieren usar algo que todos los demás usen. De esa manera, si cambian de proveedores de DA, saben que no serán perjudicados porque lo que están usando ha sido probado en batalla.

Ver a otros protocolos cambiar genera confianza, lo que diferencia aún más a ese proveedor de DA de otros. Este es un efecto de red en sí mismo, uno que no se puede bifurcar y sería muy difícil de replicar.

Ok, entonces DA no es un producto puro, pero ¿cómo deberíamos valorarlo?

Dado que DA no es una mercancía, será razonable que se negocie a cierta prima sobre sus costos, pero no tan alto como para desanimar a los rollups a cambiar a él. Después de todo, debería proporcionar a estos rollups un resultado neto positivo para cambiar. Actualmente, ese resultado neto positivo es una gran reducción en las tarifas. Profundicemos en los números:

¡Las tarifas se establecen bajas a propósito!

Sí, leíste bien. Puede que hayas visto quejas en Twitter argumentando que los ingresos actuales de Celestia son demasiado bajos y su valoración es demasiado alta, incluso después de una gran disminución desde los máximos históricos. Pero lo que están pasando por alto por completo es que los ingresos actuales son intencionalmente bajos. Aquí está el porqué:

Venciendo a la Competencia y Ganando Cuota de Mercado

Entienda que esta ha sido una elección estratégica para Celestia para ganar cuota de mercado y vencer a sus competidores. El objetivo es atraer a los usuarios con DA gratuito, permitirles probar el producto y aprender a amarlo. Una vez que tenga toneladas de usuarios (rollups), monetizarlos no es un problema difícil. Sin embargo, ganar usuarios y vencer a la competencia lo es, por eso no puedes establecer tarifas altas desde el principio y esperar altos flujos de usuarios.

Aquí hay una cita de @musalbasconfirmando esto en el Gate:

Estimación de ingresos anuales para Celestia

Recientemente, @musalbasabrió una discusión en el foro de Celestia, debatiendo si aumentar gradualmente las tarifas actuales o no. El primer aumento propuesto es de 4 veces (potencialmente más). La tabla proporcionada en el tweet varía desde un aumento de tarifa de 2 veces hasta 128 veces.

También se están discutiendo anclar las tarifas al USD y evitar que estén sujetas a volatilidad en términos de TIA. Ten en cuenta que esto es solo un punto de partida y aún está en discusión.

Ahora que tenemos algunos números con los que trabajar, intentemos valorar los ingresos por tarifas de DA. Ten en cuenta que esta es una tarea muy difícil y tendremos que hacer algunas suposiciones. Pero creo que si ya estás leyendo este artículo, eres optimista sobre la demanda de DA.

Supuestos

En este punto, está volviéndose muy claro que los datos totales publicados por Celestia aumentarán significativamente (actualmente 1.5TB), a medida que más proyectos modulares se lancen a la red principal. Hasta ahora, solo hemos visto a Eclipse poniendo a prueba su cadena, pero hay mucho más por venir. ¿Mi opinión personal? Aún no hemos visto nada.

Para dar un poco de contexto, Initia, Movement y Abstract son solo algunos de los muchos proyectos que sientan las bases para construir aplicaciones increíbles. Pero ¿qué tendrán en común todas estas aplicaciones? Dependerán por completo de tener una DA segura, rápida y económica.

Con esto en mente, defenderé que Celestia eventualmente publicará 50 TB de datos anualmente, y seguirá creciendo a partir de ahí.

TIA Ingresos Matemáticas Servilleta

A partir de hoy, el total de TIA pagado en comisiones es de 313k. Con TIA a $3.20, eso es aproximadamente $1M USD. Pero nuevamente, recuerda que estas comisiones están establecidas intencionalmente bajas.

Permitámonos soñar un poco aquí:

Si aumentamos las tarifas en 15x, seguiría siendo significativamente más barato que ETH DA. Sin aumentar demasiado los costos, esta seguiría siendo una gran oferta para rollups, aproximadamente 66 veces más barata que EIP-4844. Podríamos ajustarla más alto o más bajo, pero para este escenario, usaremos 15x como nuestra referencia.

Ahora estamos en $15M USD en ingresos.

A continuación, agregamos la demanda de DA en la ecuación, aquí es donde comienza la diversión:

$15M × 50TB = $750M USD en ingresos anuales.

Si asumimos que el total de datos publicados aumentará año tras año (YoY) en un porcentaje decente, fácilmente podríamos superar $1 mil millones de USD en ingresos anuales.

Pensamientos finales

Hay muchas variables que entran en juego en este cálculo en la realidad. Obviamente, tampoco es tan simple. Aumenta o disminuye ciertas variables, y los ingresos se ajustarán en consecuencia. Pero como a la gente le encantan los números, pensé en proporcionar uno: es una intuición simple que la mayoría puede seguir.

Podemos seguir ajustando los números, llegando a diferentes cifras de ingresos. Pero ¿mi conclusión final? $1 mil millones en ingresos anuales es inminente.

No quiero que este artículo sea demasiado largo, así que me detendré aquí. Si te pareció interesante, avísame y seguiré haciendo más. Además, si no estás de acuerdo con mis opiniones o tienes algo que añadir, ¡comparte tus pensamientos, por favor!

En el futuro cercano, planeo publicar más análisis sobre modelar los ingresos y la demanda DA de manera más precisa. Esto es solo el principio.

¡Mamuts! 🦣

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