1. Dasar-dasar DeFi

Di dunia keuangan yang terus berkembang dengan cepat, DeFi (Keuangan Terdesentralisasi) sedang membuat gebrakan. DeFi mewakili pendekatan revolusioner terhadap keuangan tradisional, memanfaatkan teknologi blockchain untuk menciptakan ekosistem keuangan yang lebih terbuka, dapat diakses, dan transparan.

Pada intinya, DeFi bertujuan untuk menghilangkan kebutuhan akan perantara keuangan tradisional seperti bank, pialang, dan lembaga kliring. Sebagai gantinya, DeFi mengandalkan kontrak pintar—kontrak yang dapat mengeksekusi diri sendiri dengan syarat-syarat yang langsung tertulis ke dalam kode. Kontrak pintar ini disimpan di blockchain, sebuah buku besar terdistribusi yang memastikan transparansi, ketidakmampuan diubah, dan keamanan.

Sebuah contoh utama dari DeFi yang sedang beraksi adalah MakerDAO, sebuah proyek perintis di ruang DeFi. Dalam sistem MakerDAO, pengguna memberikan jaminan atas cryptocurrency seperti Ethereum untuk menghasilkan stablecoin yang disebut DAI. Seluruh proses ini otomatis melalui kontrak pintar, melewati lembaga keuangan tradisional untuk penilaian kredit dan alokasi dana. Setelah aset dijaminkan, kontrak pintar menghasilkan DAI berdasarkan aturan yang telah ditetapkan sebelumnya. Pembayaran kembali dan penebusan aset yang dijaminkan juga ditangani secara otomatis, memperlihatkan model DeFi yang khas didukung oleh kontrak pintar.

Sumber Gambar:https://docs.makerdao.com/getting-started/maker-protocol-101

2. Komponen Kunci dari DeFi

(1) Bursa Desentralisasi (DEXs)

Bursa Terdesentralisasi (DEXs)
Bursa terdesentralisasi menghilangkan kebutuhan akan perantara terpusat dengan menggunakan algoritma Automated Market Maker (AMM) untuk memfasilitasi perdagangan. Dalam model ini, penyedia likuiditas menyetor dana ke dalam kolam likuiditas, yang umumnya terdiri dari pasangan mata uang kripto seperti Ethereum (ETH) dan Tether (USDT). Rasio aset dalam kolam menentukan harga perdagangan, mengikuti rumus matematika seperti Constant Product Market Maker Model.

Ketika seorang trader memulai perdagangan (misalnya, menukar ETH dengan USDT), sistem secara otomatis menghitung kurs pertukaran berdasarkan rasio aset saat ini di kolam menggunakan algoritma AMM. Berbeda dengan bursa terpusat, DEX memberikan pengguna kontrol penuh atas aset mereka. Pengguna mempertahankan kunci pribadi mereka sepanjang proses perdagangan, yang secara signifikan mengurangi risiko penyelewengan aset atau peretasan.

Sumber Gambar:https://dune.com/hagaetc/dex-metrics

Uniswap, DEX terkemuka, memperkenalkan model automated market maker (AMM) di blockchain Ethereum, menawarkan antarmuka perdagangan yang sederhana namun efisien yang mendukung berbagai aset kripto. Aksesibilitasnya telah menarik pengguna besar dan mendorong keterlibatan pengembang. Sementara itu, Curve mengkhususkan diri dalam perdagangan stablecoin, mengatasi masalah slippage dengan algoritma yang dioptimalkan. Dengan memanfaatkan mekanisme rata-rata tertimbang yang unik, Curve secara dinamis menyesuaikan bobot perdagangan berdasarkan likuiditas dan volatilitas harga, memungkinkan pengguna untuk menukar stablecoin dengan harga yang mendekati optimal. Hal ini meningkatkan efisiensi perdagangan dan pengalaman pengguna.

(2) Platform Peminjaman
Platform peminjaman DeFi memungkinkan peminjaman peer-to-peer tanpa bank tradisional. Penyetor mengunci aset kripto mereka ke dalam kolam peminjaman, menghasilkan bunga berdasarkan pasokan dan permintaan pasar. Peminjam harus memberi jaminan aset kripto, biasanya melebihi jumlah pinjaman, untuk memastikan keamanan keuangan. Kontrak pintar menangani pencairan pinjaman, pembayaran, dan pelepasan jaminan secara otomatis.

Berbeda dengan bank-bank tradisional yang memiliki tingkat bunga tetap atau semi-tetap, platform DeFi menawarkan tingkat bunga dinamis. Tingkat ini disesuaikan secara real-time berdasarkan penawaran dan permintaan dana di kolam pinjaman. Ketika dana berlimpah, tingkat bunga menurun untuk mendorong pinjaman; ketika dana langka, tingkat bunga meningkat untuk menarik lebih banyak deposito.

Sumber Gambar:https://foresightnews.pro/article/detail/60533

Aave menonjol berkat fitur pinjaman kilat inovatifnya, yang memungkinkan pengguna meminjam dana secara instan tanpa jaminan, selama pembayaran dan bunga diselesaikan dalam transaksi blockchain yang sama. Ini membuka peluang baru untuk arbitrase dan inovasi keuangan, memungkinkan pedagang dan pengembang untuk memanfaatkan perbedaan harga di seluruh bursa terdesentralisasi. Sementara itu, Compound difavoritkan karena model tingkat bunga transparan dan dukungan aset yang luas. Ini memfasilitasi peminjaman dan penyetoran berbagai cryptocurrency mainstream, dengan sistem perhitungan bunga yang sederhana yang memungkinkan pengguna dengan mudah menilai pendapatan atau biaya pinjaman mereka. Keterbukaan ini memberdayakan pengguna untuk membuat keputusan keuangan yang terinformasi dengan percaya diri.

Sumber gambar:https://app.aave.com/

(3) Stablecoin

Stablecoin dirancang untuk menjaga rasio pertukaran yang stabil dengan mata uang fiat atau aset tertentu. Untuk stablecoin yang dipatok USD, ada tiga mekanisme umum untuk mencapai stabilitas ini. Jenis pertama adalah fiat-collateralized, seperti Tether (USDT), yang didukung oleh cadangan dolar AS nyata. Setiap USDT yang diterbitkan sesuai dengan satu dolar AS yang disimpan di rekening bank, dengan audit reguler yang memastikan kecukupan cadangan. Jenis kedua adalah crypto-collateralized, yang ditunjukkan oleh DAI. Pengguna harus memberi jaminan Ethereum atau aset crypto lainnya, dan kontrak pintar mengatur pasokan DAI berdasarkan nilai aset yang dijamin ini dan fluktuasi pasar. Mekanisme ini membantu menjaga peg 1:1 terhadap dolar AS. Jenis ketiga adalah stablecoin algoritmik, yang tidak didukung oleh aset nyata tetapi mengandalkan algoritma kontrak pintar untuk menyesuaikan pasokan secara dinamis. Dengan menerbitkan atau membakar token berdasarkan permintaan pasar, stablecoin ini bertujuan untuk menjaga stabilitas harga. Contoh yang mencolok adalah Ampleforth.

Sumber Gambar:https://dune.com/milkroadpro/stablecoins

Selain USDT dan DAI, USD Coin (USDC) adalah stablecoin yang diakui secara luas lainnya. Diterbitkan bersama oleh Circle dan Coinbase, USDC didukung oleh aset cadangan yang tunduk pada pengawasan regulasi yang ketat dan audit reguler, memastikan transparansi tinggi. Dibandingkan dengan USDT, USDC menawarkan kepatuhan yang lebih kuat, menjadikannya pilihan utama untuk lembaga keuangan dan pengguna korporat dengan persyaratan regulasi yang lebih tinggi. Di sisi lain, DAI, dengan model terdesentralisasi dan berkolateral kripto, lebih sejalan dengan prinsip-prinsip Keuangan Terdesentralisasi (DeFi). Ini memberikan otonomi yang lebih besar kepada pengguna dan banyak digunakan dalam operasi keuangan lanjutan dan interaksi kontrak pintar dalam aplikasi DeFi.

Fitur DeFi

(1) Aksesibilitas

Keuangan Terdesentralisasi (DeFi) dapat diakses oleh siapa saja yang memiliki koneksi internet, menyediakan layanan keuangan seperti pinjaman dan perdagangan kepada individu di negara-negara berkembang atau mereka yang tidak memiliki rekening bank. Ini memiliki potensi untuk mendorong inklusi keuangan bagi miliaran orang di seluruh dunia. Di daerah dengan infrastruktur keuangan yang lemah, seperti di beberapa bagian Afrika, di mana banyak orang tidak memiliki akses ke perbankan tradisional, DeFi menawarkan alternatif. Melalui akses internet seluler, pengguna dapat berpartisipasi dalam platform peminjaman DeFi, mendapatkan jaminan dalam bentuk jumlah kecil cryptocurrency untuk mengamankan dana untuk kebutuhan sehari-hari atau operasi bisnis. Dengan menghilangkan batasan geografis dan berbasis akun, DeFi membantu menyambung kesenjangan akses keuangan dan memberdayakan individu dengan peluang ekonomi yang lebih besar.

(2) Transparansi

Karena semua transaksi dicatat di blockchain publik, Keuangan Terdesentralisasi (DeFi) memastikan transparansi penuh, memungkinkan siapa pun untuk meninjau riwayat transaksi dan operasi protokol. Keterbukaan ini membantu membangun kepercayaan di antara pengguna. Misalnya, dalam proyek DeFi di blockchain Ethereum, pengguna dapat mengakses data transaksi terperinci—seperti stempel waktu, jumlah, dan pihak lawan—melalui penjelajah blockchain. Selain itu, kode kontrak pintar yang mengatur protokol ini tersedia secara publik untuk ditinjau. Platform seperti Uniswap membuat semua data transaksi sepenuhnya transparan, memungkinkan pengguna untuk memverifikasi bahwa perdagangan dieksekusi sesuai dengan aturan yang telah ditetapkan, dengan demikian meningkatkan kredibilitas dan keamanan ekosistem DeFi.

(3) Biaya Lebih Rendah

Karena Keuangan Terdesentralisasi (DeFi) menghilangkan kebutuhan akan perantara, biaya transaksi umumnya lebih rendah daripada di keuangan tradisional. Hal ini terutama terlihat dalam pengiriman uang lintas batas, di mana DeFi menawarkan alternatif yang lebih cepat dan lebih hemat biaya daripada sistem perbankan konvensional. Transfer lintas batas tradisional sering melibatkan biaya tinggi dan proses yang kompleks yang memerlukan banyak perantara, menyebabkan waktu pemrosesan yang lama. Sebaliknya, solusi pengiriman uang lintas batas berbasis blockchain, seperti Ripple, memanfaatkan XRP sebagai mata uang jembatan untuk memfasilitasi transfer. Pendekatan ini secara signifikan mengurangi biaya transaksi dan mempersingkat waktu transfer hingga hanya beberapa jam, sangat meningkatkan efisiensi dan keterjangkauan pergerakan dana lintas batas.

Kesimpulan: Tantangan yang Dihadapi DeFi

DeFi menghadapi tantangan utama seperti ketidakpastian regulasi, risiko keamanan, dan volatilitas pasar. Dari perspektif regulasi, DeFi beroperasi dalam lanskap hukum yang terus berkembang di mana kerangka kerja yang jelas masih dalam pengembangan. Kurangnya definisi standar untuk mata uang kripto dan proyek DeFi menciptakan kesulitan kepatuhan bagi pengembang dan menimbulkan kekhawatiran tentang perlindungan pengguna. Di sisi keamanan, kontrak pintar tetap rentan terhadap eksploitasi. Meskipun adanya perbaikan yang terus berlangsung dalam mekanisme audit, insiden-insiden besar—seperti peretasan The DAO pada tahun 2016 dan serangan-serangan pada platform peminjaman skala kecil pada tahun 2022—mendemonstrasikan bahwa pelanggaran keamanan masih terjadi. Mengenai volatilitas, fluktuasi harga inheren dari mata uang kripto mempengaruhi aset DeFi. Sebagai contoh, dalam peminjaman berkolateral kripto, penurunan tajam harga Bitcoin dapat memicu likuidasi paksa, mempengaruhi likuiditas platform peminjaman, dan merusak ekosistem DeFi secara lebih luas.