L'intérêt croissant pour la finance décentralisée (DeFi) a conduit à un nombre croissant de plateformes de trading avec des options on-chain qui éliminent les intermédiaires et améliorent l'accessibilité. Les marchés d'options traditionnels reposent sur des bourses centralisées, ce qui peut introduire un risque de contrepartie et exiger une confiance envers des tiers. Les alternatives décentralisées cherchent à offrir un trading automatisé et sans permission avec une tarification transparente et un règlement sur les réseaux blockchain. Ces protocoles varient en termes de conception, de mécanismes de liquidité et d'expérience utilisateur, façonnant une industrie concurrentielle. Hegic est une plateforme qui propose un trading d'options non-custodial basé sur des smart contracts, permettant aux utilisateurs d'acheter et de vendre des options directement on-chain.

Qu'est-ce que Hegic (HEGIC)?

Hegic a été fondé par le développeur DeFi pseudonyme Molly Wintermute, qui est devenu actif le 28 janvier 2020, partageant des informations et des mises à jour sur le trading décentralisé de produits dérivés. La plateforme a été officiellement lancée le 23 avril 2020, en tant que protocole de trading d'options peer-to-pool conçu pour simplifier le trading d'options on-chain. Cependant, peu de temps après sa sortie, un bug critique dans le contrat intelligent a conduit au blocage permanent de 48 000 $ de fonds d'utilisateurs. Malgré ce revers, Molly Wintermute avait construit une communauté solide, et avec le soutien des premiers contributeurs, un nouveau contrat intelligent a été déployé en mai 2020, remboursant intégralement les utilisateurs affectés.

En juin 2020, Hegic a subi un audit de sécurité par PeckShield, améliorant sa fiabilité. Avec l'augmentation de l'activité commerciale, la plateforme a continué à introduire de nouvelles fonctionnalités et, à la fin de l'année, son total verrouillé (TVL) a dépassé 80 millions de dollars, avec un volume de transactions quotidien record de 8,2 millions de dollars en novembre 2020. Au cours des années suivantes, Hegic a élargi son offre et affiné son infrastructure de contrat intelligent, servant les traders d'options de manière constante depuis février 2020. Le protocole a facilité plus de 1,5 milliard de dollars de volume total de transactions d'options et exécuté plus de 20 000 contrats d'options.

Actuellement, Hegic opère sur Arbitrum, une solution de mise à l'échelle de couche 2 pour Ethereum, offrant une expérience de trading plus efficace et rentable. Bien que ses contrats intelligents aient été audités, l'équipe souligne qu'aucun protocole n'est entièrement sans risque, encourageant les utilisateurs à mener leurs propres recherches. Hegic vise à rester un acteur clé sur le marché des options décentralisées, continuant à attirer les traders à la recherche d'une alternative aux instruments financiers traditionnels.

Comment fonctionne Hegic? Protocole et trading d'options

Hegic fonctionne comme un protocole de trading d'options décentralisé qui élimine le besoin de teneurs de marché traditionnels en exploitant un système de pool de liquidité automatisé. Contrairement aux bourses centralisées qui s'appuient sur des intermédiaires, Hegic permet aux utilisateurs de s'engager dans le trading d'options directement via des contrats intelligents, garantissant transparence et sécurité. Le protocole tourne autour de deux participants principaux : les Rédacteurs, qui sont des fournisseurs de liquidité, et les Titulaires, qui achètent des contrats de couverture. Les fournisseurs de liquidité déposent du DAI dans un pool de liquidité, bloquant leurs fonds pour une période spécifique en échange de writeDAI, un jeton représentant leur part du pool. Le pool de liquidité agit en tant que contrepartie à tous les échanges d'options, finançant des contrats de couverture sans dépendre d'une entité centralisée.

Les contrats de couverture dans Hegic fonctionnent soit comme des contrats de couverture à la vente, qui permettent aux détenteurs de vendre un actif à un prix d'exercice prédéfini, soit comme des contrats de couverture à l'achat, leur accordant le droit d'acheter à un prix fixe pendant la période du contrat. Lorsqu'un détenteur lance un contrat de couverture, il spécifie des paramètres clés tels que son adresse Ethereum, le montant du contrat, le prix de l'actif, le prix d'exercice, la durée, le taux et l'horodatage de fin. Le détenteur paie une prime, qui représente le coût de maintien de la position, et des frais de règlement, qui couvrent les coûts d'exécution. La liquidité est alors verrouillée pendant la durée du contrat. Si, à un moment quelconque au cours de cette période, le prix du marché est inférieur au prix d'exercice pour un contrat de vente (ou supérieur pour un contrat d'achat), le détenteur peut libérer la liquidité du contrat de couverture en envoyant l'actif au protocole et en recevant des stablecoins équivalents à sa valeur marchande.

Source : livre blanc hegic

Le montant total des fonds disponibles pour la détention et l'exécution des contrats de couverture est appelé la taille de la piscine, et le prix d'exercice auquel le détenteur peut exécuter le contrat détermine la valeur intrinsèque de l'option. La valeur temporelle est dérivée de la différence entre la prime payée pour le contrat de couverture et sa valeur intrinsèque. Cette structure garantit que les fournisseurs de liquidité (écrivains) bénéficient des primes payées par les détenteurs, tandis que les détenteurs peuvent couvrir leurs positions ou spéculer sur les prix des actifs sans risque de contrepartie.

En plus de bénéficier aux fournisseurs de liquidité, Hegic intègre un mécanisme d'incitation pour les détenteurs de jetons HEGIC. Une partie des frais de règlement est allouée aux détenteurs de jetons HEGIC, les récompensant pour leur participation à l'écosystème. Le protocole fonctionne sur Ethereum et Arbitrum, offrant des coûts plus bas et une efficacité améliorée par rapport aux alternatives uniquement basées sur Ethereum.

Trading d'options

Hegic propose une variété d'instruments de trading d'options et de stratégies structurées pour les traders cherchant à couvrir les risques ou à spéculer sur les mouvements des prix des actifs. Ces instruments sont classés en fonction des attentes du marché : les options haussières pour les prix en hausse, les options baissières pour les prix en baisse, les options à haute volatilité pour les marchés incertains et les options à faible volatilité pour les conditions stables. De plus, Hegic intègre des stratégies en un clic, simplifiant le trading d'options complexe en regroupant plusieurs contrats en un seul trade. Voici une liste complète de ce que Hegic propose :

Options haussières (Pour les traders anticipant des hausses de prix)

Source: hegic.co/app

1. Option d'achat - Accorde le droit d'acheter de l'ETH ou du BTC à un prix fixe pendant une période spécifique.
2. Strap (Stratégie Classique) - Une stratégie basée sur la volatilité qui consiste en deux options d'achat et une option de vente ayant le même prix d'exercice et la même date d'expiration. Elle est rentable si le prix augmente de manière significative et offre toujours des bénéfices raisonnables en cas de baisse.
3. Stratégie du Bull Call Spread (Stratégie Classique) - Une alternative moins coûteuse à l'achat d'une option d'achat unique. Elle consiste à acheter un call au cours au moment de l'achat (ATM) tout en vendant simultanément un call hors du cours (OTM) avec un prix d'exercice plus élevé.
4. Écart de mise baissière (stratégie d'inversion) - Une stratégie où un trader vend une option put ATM et achète une option put OTM avec un prix d'exercice plus bas. Il génère un profit immédiat et bénéficie lorsque les prix augmentent ou restent stables.

Options baissières (Pour les traders s'attendant à des baisses de prix)

Source : hegic.co/app

1. Option de vente - Accorde le droit de vendre de l'ETH ou du BTC à un prix fixe pendant une période spécifique.
2. Strip (Stratégie classique) - Une stratégie basée sur la volatilité similaire à la Strap, mais davantage pondérée vers les baisses de prix, composée de deux options de vente et une option d'achat.
3. Spread baissier d'achat (stratégie classique) - Consiste à acheter un put ATM et à vendre un put OTM avec un prix d'exercice plus bas, ce qui en fait un moyen plus rentable de parier sur les baisses de prix.
4. Écart d'appel d'ours (stratégie d'inversion) - Une stratégie qui génère des bénéfices lorsque les prix restent stables ou baissent. Il s'agit de vendre un appel ATM et d'acheter un appel OTM avec un prix d'exercice plus élevé.

Options à haute volatilité (Pour les traders s'attendant à de grandes fluctuations de prix dans n'importe quelle direction)

Source : hegic.co/app

1. Straddle – Une combinaison d'un appel ATM et d'un put ATM avec le même prix d'exercice. Rentable lorsque le prix de l'actif évolue significativement dans l'une ou l'autre direction.
2. Strangle – Une version moins coûteuse du Straddle, composée d'un appel OTM et d'un put OTM avec des prix d'exercice différents. Il est rentable si le prix monte ou descend significativement.

Options à faible volatilité (Pour les traders s'attendant à un mouvement de prix minimal)

Source: hegic.co/app

1. Stratégie du papillon long (stratégie d'inversion) - Profits si le prix de l'actif reste proche du prix d'exercice. Il consiste à vendre un call ATM et un put ATM tout en achetant un call OTM et un put OTM.
2. Condor Long (stratégie d'inversion) - Profits si le prix de l'actif reste dans une fourchette de prix spécifique de 10%, réduisant le risque par rapport au papillon. Cela implique de vendre un appel OTM et un put tout en achetant des contrats OTM plus élevés et plus bas.

Stratégies en un clic

• Stratégies d'options préstructurées combinant plusieurs contrats.
• Disponible pour toutes les conditions de marché : haussières, baissières, haute volatilité et faible volatilité.
• Les stratégies classiques nécessitent un exercice manuel, tandis que les stratégies d'inversion se règlent automatiquement à l'expiration.

0DTE

Les options 0DTE (zéro jours avant expiration) de Hegic offrent aux traders un moyen structuré de participer aux mouvements à court terme du marché. Ces options, qui expirent le jour même de leur ouverture, permettent une gestion précise des risques et un positionnement stratégique sans exposition à long terme.

En exploitant la plateforme décentralisée de Hegic, les traders peuvent tirer parti des fluctuations rapides des prix, certains réalisant historiquement des rendements significatifs au sein d'une seule séance de trading. La capacité d'entrer et de sortir rapidement des positions fait des options 0DTE un outil précieux pour les traders actifs cherchant de la flexibilité dans des marchés volatils.

Au-delà du trading spéculatif, les options 0DTE peuvent également servir d'instrument de couverture efficace, permettant aux utilisateurs de atténuer les risques et d'optimiser les stratégies de portefeuille. Comme pour tout instrument de trading à haute fréquence, la gestion de l'exposition et la compréhension des conditions du marché restent essentielles.

Pour ceux qui s'intéressent à explorer la mécanique et au potentiel des options 0DTE, Hegic offre une expérience de trading transparente avec une tarification transparente et une exécution décentralisée. Plus d'informations sont disponibles sur les ressources officielles de la plateforme.

Source: Source: hegic.co/app

Cas d'utilisation de HEGIC

En utilisant des contrats intelligents, Hegic fournit une solution transparente et automatisée pour gérer la volatilité des crypto-monnaies avec des risques et des récompenses prédéfinis. Voici trois cas d'utilisation principaux pour Hegic :

• Couverture contre la volatilité du marché : Les traders et les investisseurs peuvent utiliser des options de vente pour protéger leurs avoirs contre les baisses de prix. Par exemple, un détenteur d'ETH préoccupé par un éventuel retournement de situation peut acheter une option de vente pour fixer un prix de vente minimum. Si l'ETH diminue, le trader exerce l'option, vendant au prix d'exercice plutôt qu'au prix du marché inférieur, atténuant les pertes.
• Spéculer sur les mouvements de prix : Hegic permet aux traders de profiter des hausses ou des baisses de prix anticipées sans acheter ou vendre directement l'actif sous-jacent. Une option d'achat permet aux traders de s'exposer aux hausses de prix, tandis qu'une option de vente bénéficie des baisses de prix. Comme les pertes sont plafonnées au montant de la prime payée, les options offrent un moyen de spéculation géré par le risque.
• Générer un revenu passif en tant que fournisseur de liquidité : les utilisateurs peuvent agir en tant que rédacteurs en fournissant de la liquidité au pool de liquidité Hegic, en gagnant des primes des acheteurs d'options. Comme les fournisseurs de liquidité prennent le côté opposé de la transaction, ils réalisent des bénéfices lorsque les options expirent sans valeur. De plus, le règlement automatisé et la distribution des frais de Hegic garantissent un mécanisme de revenu fluide et sans intervention.

Principales fonctionnalités de Hegic

Pool de mise et de couverture (S&C)

Le pool Stake & Cover (S&C) de Hegic est un mécanisme de liquidité avancé introduit après la mise à niveau du protocole Hegic Herge en octobre 2022. Contrairement aux modèles traditionnels qui séparent les fournisseurs de liquidité et les stakers, S&C fusionne ces rôles en un seul pool de liquidité, garantissant une utilisation efficace du capital. Les participants misent des jetons HEGIC en garantie pour la vente d'options et de stratégies. En retour, ils reçoivent une part des primes nettes de trading d'options.

La distribution des profits et pertes (P&L) dans le pool S&C est réalisée sur des Epochs fixes, chacun durant 45 jours. Si un Epoch se termine avec un P&L positif, les primes gagnées sont distribuées aux stakers en USDC.e. Si un Epoch se solde par une perte nette, une quantité proportionnelle de jetons HEGIC est convertie en USDC.e pour couvrir le déficit. Le taux de conversion HEGIC/USDC.e est déterminé cinq jours avant chaque nouvel Epoch pour assurer la transparence. Les stakers peuvent surveiller le P&L en temps réel et retirer leurs jetons à la fin d'un Epoch.

Hegic met en œuvre des mesures de gestion des risques pour prévenir une exposition excessive. Celles-ci comprennent des limites sur les options haussières/baissières et à haute/basse volatilité disponibles, garantissant un portefeuille équilibré. De plus, le Fonds de développement Hegic (FDH) intervient pour absorber les jetons HEGIC excédentaires des Époques négatives, prévenant ainsi des fluctuations brusques du prix du marché. Cette structure permet aux détenteurs de HEGIC de bénéficier de rendements élevés tout en préservant la santé financière du protocole.

Source: hegic.co/app

CHAUD & HDF

Le Trésor Opérationnel Hegic (HOT) joue un rôle crucial dans la mise en garantie des options actives, la collecte des primes des traders et le traitement des règlements intra-mensuels des options in-the-money (ITM). Il garantit le bon fonctionnement du protocole, agissant en tant que source de liquidité principale pour les transactions actives. La liquidité initiale a été fournie par le Fonds de Développement Hegic (HDF), qui était responsable de tester et de stabiliser la nouvelle version du protocole avant de l'ouvrir au marché plus large.

Chaque mois, HOT distribue ses bénéfices nets au pool de mise et de couverture, garantissant ainsi que les participants bénéficient des gains du protocole. Si un Epoch subit des pertes, HDF intervient en achetant des jetons HEGIC excédentaires à un prix prédéfini, empêchant ainsi une pression à la baisse sur le prix du marché. Le nombre d'options pouvant être vendues par Epoch dépend de facteurs tels que les réserves de capital d'HDF, le prix de HEGIC par Epoch et le total des jetons HEGIC misés. Ce contrôle structuré de la liquidité garantit que Hegic fonctionne de manière efficace, même dans des conditions de marché volatiles.

Programme de parrainage

Le programme de parrainage de Hegic, lancé par le Fonds de développement de Hegic, vise à attirer de nouveaux utilisateurs tout en récompensant les participants existants pour leur contribution à la croissance du protocole. Le programme fonctionne via des liens de parrainage, qui suivent les nouveaux utilisateurs (parrainages) qui suivent un lien et effectuent des transactions dans les sept jours. Une fois qu'un parrainage effectue un achat admissible, le parrain gagne 2,5 % de la prime payée par le parrainage.

Toutes les récompenses sont accumulées en temps réel et distribuées tous les 30 jours en ARB (jeton Arbitrum), avec des taux de change provenant de Coingecko. Cependant, tous les achats doivent être effectués en utilisant le même navigateur où le lien de parrainage a été cliqué, garantissant un suivi approprié. Le Hegic Development Fund se réserve le droit de modifier les conditions de parrainage, mais les utilisateurs recevront toujours un préavis avant que les changements ne prennent effet.

Source : hegic.co/app

Piscines de liquidité

Les pools de liquidité de Hegic permettent aux utilisateurs de déposer du DAI, de l'USDC, de l'USDT ou d'autres stablecoins, qui sont ensuite convertis en jetons writeASSET (comme writeDAI). Ces jetons représentent la part d'un fournisseur dans le pool de liquidité Hegic et sont utilisés pour garantir les contrats de couverture. Les fournisseurs de liquidité (LP) gagnent des primes d'écriture des acheteurs d'options, générant un revenu passif régulier.

Les primes ne sont distribuées qu'aux LP actifs au moment de l'activation des nouveaux contrats. De plus, les pools Hegic utilisent CHAI, un jeton ERC-20 rémunéré par intérêt qui génère automatiquement des rendements sur DAI, garantissant des revenus passifs supplémentaires pour les fournisseurs de liquidité. Ce mécanisme de double revenu améliore le potentiel de gain des fournisseurs de liquidité de Hegic.

Cependant, il est important de noter que les rendements sur la rédaction de contrats de couverture dépendent de la volatilité du marché. Contrairement aux protocoles de prêt on-chain traditionnels avec des rendements stables, les rendements de rédaction d'options peuvent fluctuer, avec des gains et des risques potentiellement plus élevés. Le modèle de pool de liquidité de Hegic équilibre ces risques en permettant des gains automatisés grâce à l'allocation de liquidité et à la négociation d'options contrôlée par le risque.

Qu'est-ce que la pièce HEGIC ?

HEGIC est le jeton natif de Hegic, utilisé pour le jalonnement, la gouvernance et la fourniture de liquidité. Son offre maximale est plafonnée à 3,01 milliards d'unités, dont 703,72 millions sont déjà en circulation (mars 2025).

HEGIC est un jeton ERC-20 qui joue un rôle central dans le protocole Hegic, en remplissant des fonctions de mise en jeu, de fourniture de liquidité, de gouvernance et de distribution des frais. Il est le pilier des pools Stake & Cover (S&C), où les utilisateurs misent des jetons HEGIC pour garantir des options, gagner des primes et participer à la distribution des bénéfices et des pertes nets (P&L). Chaque époque (cycle de 45 jours) se termine soit par un profit soit par une perte, déterminant le rendement annuel en pourcentage (APR) pour les enjeux. Comme le P&L est réglé en USDC.e, la valeur de HEGIC peut être analysée en fonction des performances historiques de l'APR, permettant aux investisseurs d'estimer les gains futurs.

Le Fonds de développement Hegic (HDF) aide à réguler la liquidité de HEGIC en achetant des jetons excédentaires pendant les époques négatives pour stabiliser son prix sur le marché. Contrairement à de nombreux jetons de gouvernance DeFi, les détenteurs de HEGIC accèdent directement aux revenus du protocole via le jalonnement, ce qui lie sa valorisation à la croissance fondamentale. Plus d'options négociées, une adoption accrue des utilisateurs et une expansion du protocole ont un impact direct sur le prix de HEGIC et les récompenses de jalonnement. Comme le marché détermine le ratio risque/rendement souhaité, la valorisation de HEGIC est influencée par son multiple de gains (ratio P/E), similaire aux actifs financiers traditionnels.

HEGIC offre également des avantages utilitaires. Les détenteurs bénéficient de tarifs réduits pour les contrats de couverture, à condition que leur solde HEGIC corresponde ou dépasse le prix d'exercice du contrat. Les rédacteurs bénéficient de déblocages prioritaires de liquidité, ce qui leur permet de retirer instantanément des fonds lorsque la liquidité du pool est insuffisante. De plus, HEGIC fonctionne dans la gouvernance, permettant aux détenteurs de voter sur les tarifs des contrats, les frais, le support d'actifs et les mises à niveau du protocole via les propositions d'amélioration de Hegic (HIP). Avec un approvisionnement fixe de 3 milliards de jetons, dont les deux tiers ont été brûlés en 2022, HEGIC reste essentiel à la durabilité et à la croissance à long terme de Hegic.

Source: Livre blanc HEGIC

Est-ce que HEGIC est un bon investissement ?

HEGIC a une proposition de valeur solide car elle lie directement la possession de jetons aux gains de protocole, permettant aux validateurs de gagner des primes sur les transactions d'options et de participer au partage des bénéfices. Cela le rend plus fondamentalement motivé que de nombreux jetons DeFi spéculatifs. Cependant, sa rentabilité dépend du volume des transactions et des conditions du marché - si la demande de transactions d'options diminue ou si davantage d'options expirent dans la monnaie, les validateurs de HEGIC pourraient subir des pertes. De plus, les risques de liquidité et l'impact des Epochs négatifs sur le prix du jeton peuvent affecter la durabilité à long terme et la confiance des investisseurs.

Comment posséder HEGIC ?

Pour posséder HEGIC, vous pouvez utiliser les services d'une bourse de crypto-monnaie centralisée. Commencez par créer un compte Gate.io, et faites-le vérifier et financé. Ensuite, vous êtes prêt à suivre les étapes pour acheter HEGIC.

Actualités sur HEGIC

Comme annoncé le 14 février 2025 sur le compte officiel X, Hegic a ajouté 100 000 $ de liquidités aux LPs de Sharwa, permettant aux traders d'acheter des options avec une marge de portefeuille. Cette mise à niveau améliore l'efficacité du capital, apportant des avantages de marge similaires à ceux des CEX à la DeFi tout en maintenant la décentralisation et la sécurité. Avec les options Hegic et le compte de marge Sharwa, les traders ont accès à des options de style américain avec une liquidité profonde et des paiements garantis, tout en évitant les risques de liquidation. Les positions correctement couvertes restent protégées, rendant le trading d'options décentralisées plus efficace et accessible que jamais.

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