市场开始反映加息预期，因为通胀担忧和地缘政治因素重塑了美联储的预期

“180” 并不足以准确描述近期市场对中央银行货币政策预期的变化。

就在几周前，市场预计2026年将有多次美联储降息，但现在却开始认真定价今年加息的可能性。

根据CME FedWatch工具的当前定价，联邦基金利率在年底时将高于当前3.50%-3.75%的水平的概率接近30%。与此同时，利率可能降低的几率则骤降至2.9%。

这一变化主要是由于与能源市场相关的通胀担忧重新浮现。自2月底中东紧张局势升级以来，布伦特原油价格从每桶约70美元上涨至当前的111美元。这推动了国债收益率的显著上升，10年期收益率从几周前的不足4%上升至当前的4.40%。

“食品和能源价格悲惨地将会上涨，并在一段时间内保持高位，至少在中东航运的混乱局面得到解决之前，”根据《加密货币是宏观经济现在》通讯的说法。“即使明天达成和平协议（不太可能），那也至少需要几个月的时间。”

即使在油价上涨之前，通胀水平仍远高于美联储2%的目标。2月份核心通胀年同比增速为2.5%，自2021年4月以来未曾低于2%的水平。

长期通胀预期也高于目标，5年和10年的通胀预期分别为2.5%和2.3%，这表明市场预计通胀将在短期之外超过美联储的任务。

“美国经济整体将受益于更高的能源价格，因为它是净出口国，”《加密货币是宏观经济现在》继续说道。“军事支出将大幅增加以补充装备，进一步刺激经济。这两个领域应有助于防止GDP大幅下滑。”

比特币表现优异，但事情并不简单

比特币目前保持在65,000-$70,000区间，BTC$66,483.57，凭借相对稳定的表现，自伊朗战争开始以来在纸面上已表现优于其他资产。

例如，自美国攻击开始以来，黄金价格下跌了约20%，而纳斯达克在周五进入了修正区间，从2026年的高点下跌超过10%。

但考虑一下之前的情况。3月初，黄金正处于历史性上涨之中，其价格在过去一年中翻了一番。纳斯达克也接近历史高点，自2025年4月的低点上涨了50%。与此同时，比特币则从2025年10月初的记录中下跌了约50%。

在任何不那么短的时间框架内，比特币继续显著低于股票和黄金等关键资产的表现。