压力下的策略：由于未实现的损失可能出售比特币和股市崩盘...

Strategy (前身为MicroStrategy)的股票在向证券交易委员会提交8-K表格及宣布其比特币资产未实现损失为59.1亿美元后，下杀了11.26%。以下是发生的情况以及真正的风险。

比特币策略岌岌可危：策略可能被迫出售其BTC

在其最近于2025年4月7日向证券交易委员会提交的8-K表格中，战略(前身为MicroStrategy)发出了警告信号：如果没有有利的融资，公司可能被迫出售部分比特币储备以满足债务义务。这个情景将与创始人迈克尔·塞勒的历史口号“永远不要出售比特币”相矛盾。

一个短语引起了市场的关注：

“如果公司无法获得新的股本或债务工具，可能会被迫在不利条件下出售比特币，以应对进一步的价格下跌。”

尽管该声明符合标准风险条款，已在2023年的10-Q报告和以前的沟通中提到，但市场反应强烈，助长了投资者的恐惧。

8-K文件实际上说了什么

该文件显示在SEC表格的第一页上，并未宣布即将出售BTC，但明确说明了在不利的财务情况下的风险。这是根据 2023-080192837465656574839201 更新(ASU会计准则的做法，该准则现在要求在每个季度结算时在资产负债表中确认加密资产的公允价值。

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该公司持有的 528,185 BTC 的平均账面价值为 67,458 美元，而目前市场价格约为 401,190 亿美元。这导致了约59.1亿美元的未实现亏损，对资产负债表产生了重大影响。

“` 选举后的购买，现在… 一堆损失

在2024年11月美国选举中唐纳德·特朗普获胜后，Strategy积极增加其BTC投资组合，以93,228美元的平均价格购买了275,965比特币。然而，由于新的地缘政治和商业紧张局势，比特币的价格在最近几周经历了突然下跌，2025年4月7日下跌了6.3%。

结果？仅在这一批最近的购买中，未实现损失超过46亿美元。

是什么导致了大规模抛售

MSTR股票市场的崩溃并不只是由于SEC表格的内容。其他因素加大了压力：

从2025年1月1日起，新的强制会计标准要求在季度财务报表中调整公平价值加密货币；

在2025年第一季度之后的几周内没有筹款活动：没有普通股或优先股的销售，也没有购买新的BTC；

流动性稀缺和高杠杆，增加了在持续波动情况下的风险。

这些因素导致了感知的不稳定环境，从而造成了季度净亏损，尽管有16.9亿美元的税收利益。

MSTR下跌11%，机构投资者承压

股票MSTR在盘前交易中下跌了9.7%，当天以超过11%的亏损收盘。这是一个显著的损失，反映出人们对公司专注于比特币的战略可持续性日益增长的不确定性。

投资者们现在在问自己一个关键问题：策略真的会出售BTC还是仅仅是FUD )恐惧、不确定性、怀疑(？

目前的答案是尚未宣布销售。但在高利率、对数字避风港信心下降以及宏观困难的气候中，即使是简单的预防性声明也可能引发风暴。

日益不稳定的全球环境

负面情绪也受到宏观经济背景的推动：

特朗普重新引入的商业关税，对全球市场产生了负面影响；

欧洲和亚洲股市崩溃，FTSE MIB和DAX下跌2.5%；

自4月2日以来，油价下跌了20%;

美国股指波动加剧，纳斯达克指数在一周内自由落体12%;

比特币，传统上在不确定时期被视为避风港，如今却不再像“数字黄金”那样反应。

现在该期待什么：阻力还是投降？

分析师们意见不一。一方面，战略的资产负债表依然稳健，持有528,185 BTC，价值超过400亿美元，这在中长期内是一个巨大的竞争优势。另一方面，杠杆和短期内缺乏操作空间，如果压力加大，将带来具体风险。

总之，抛售的威胁并不是新鲜事，但如今它比以往任何时候都更真实。即使没有立即的清算，仅仅是MicroStrategy可能会出售的想法，就足以动摇加密货币和股票市场。

Strategy )$MSTR( 股票的机会还是警告信号？

这场危机可能会成为那些拥有长期视野并相信比特币在资产负债表上战略价值的人的机会。但在短期内，风险是显而易见的，特别是对于那些暴露于MSTR或与加密货币情绪相关的资产的人。

即将发布的季度报告将至关重要。迈克尔·塞勒的每一句话都可能与整个ETF一样重要。