FTX债权人首轮赔付启动，大量SOL解锁引发市场担忧

2025年2月18日，FTX首轮债权人赔付正式开始，标志着这场长达两年的破产清算进入关键阶段。然而，市场的注意力却集中在另一个潜在风险上：3月1日，FTX破产拍卖的1120万枚SOL代币即将解锁，价值约19亿美元。尽管赔付采用法币结算看似温和，但SOL的大量流通预期引发了市场忧虑，FTX的资产抛售余波可能再次冲击加密生态。这究竟是恐慌情绪过度蔓延，还是风险尚未被充分评估？

首轮赔付仍有超50亿美元未偿还

根据公开信息，本轮获得赔付的是索赔金额为5万美元或以下的小额债权人，即初始受益人。按照FTX的重组计划，这些债权人将获得全额偿还，并享有9%的年息，最终可能获得119%的法币计价偿还。

一位FTX债权人表示，本轮偿还已支付约8亿美元，覆盖16.2万个账户，占预计46万个合格索赔账户的35%。大于5万美元的偿付需要等到5月30日以后。

此前报道显示，第一阶段的总体偿付计划涉及金额为65到70亿美元，预计这轮偿付会持续到3月4日。但FTX尚未公布第一轮的实际偿付金额。

从偿付角度来看，由于FTX选择以法币赔付，因此偿付开始可能不会对加密市场造成太大动荡，甚至可能为市场带来一些新的资金流入。

价值近20亿美元的SOL代币解锁

市场对FTX的担忧主要来自Solana等加密资产的拍卖。截至2023年的文件显示，FTX的资产总额仅为47.7亿美元，与当时预估的115亿美元赔付金额相差68亿美元。随着2024年加密市场牛市到来，FTX持有的加密资产价值大幅上涨。

Solana为FTX贡献了最多的资金，SOL代币自2022年12月以来最大涨幅超过28倍。作为Solana的主要投资者之一，FTX持有大量锁仓SOL代币。数据显示，FTX截至2月17日已通过三次拍卖售出4100万枚SOL，其中1120万枚将于3月1日解锁。

这4100万枚代币并未通过二级市场直接出售，而是由多家机构以不同价格购入。总体来看，这些代币为FTX带来了29.32亿美元的收入，成为其加密资产类别中最大的清算收入来源。

虽然这些即将解锁的SOL代币存在获利抛售风险，但它们仅占当前流通量的2.3%。

其他资产处置情况

2024年3月，FTX以9500万美元的价格出售了其投资给Sui网络开发公司Mysten Labs的股份和代币。截至2024年底，这些出售的资产最高价值46亿美元。

对于Aptos，FTX Ventures曾参与其1.5亿美元融资。截至2023年3月，FTX持有500万枚APT代币，但目前其公开地址中未查询到APT持仓信息。

截至2月19日，FTX链上地址中持仓最大的代币为FTT，共持有2.57亿枚，价值约5.05亿美元。FTT总市值仅为6.57亿美元，若抛售其持仓，价格冲击风险较大。

在2023年披露的文件中，FTX还持有多种主要加密资产，包括AVAX、BTC、ETH和XRP等。但截至2月19日，这些资产已不在FTX公开的钱包地址中，可能已在清算期内完成出售。目前，FTX的链上地址持仓价值约为12.69亿美元。

随着FTX偿付开始，这一事件即将画上句号。经过两年多的变革，加密行业已开启新格局，FTX的影响正逐渐成为历史。近期市场因FTX引发的波动，似乎更像是当前市场震荡时期的恐慌情绪体现，而非实质性风险。