实用型代币与热门代币:谁是未来市场主导者?

自从某交易平台推出以来,市场经历了多轮热门代币的狂热,从2024年4月延续至2025年1月初。

不过,在某政治人物相关代币价格大幅回落后,投资者开始重新考虑实用型代币是否更具长期投资价值。

实用型代币通常作为平台使用费。这在许多协议和区块链的商业模式中较为普遍。此外,这些协议还可能进行代币回购或销毁,从而反映其基本面。

那么,市场格局的变化是否会为实用型代币带来更高回报?

1. 中心化交易所代币表现更加稳健

在某政治人物相关热门代币发行后,热门代币领域曾短暂飙升,但一个月内便迅速降温,到2月1日时收益已经转负。

此后,热门代币价格持续下滑。其他板块如公链、DeFi和基础设施的代币也呈现类似走势。

然而,这期间比特币和中心化交易所代币保持了相对稳定,后者甚至出现价格上涨。

2. 中心化交易所代币表现分析

深入观察发现:今年8个中心化交易所代币中,有7个表现优于比特币,其中6个实现了正收益。

某交易所在早期阶段表现出显著涨幅,而另一家交易所的代币则取得了最高年度增长。

那么,中心化交易所代币为何能保持稳定呢?

3. 中心化交易所代币收益情况

一个可能的原因是中心化交易所代币的收益更高(这里的收益指代币销毁或回购金额)。

过去一年,中心化交易所代币的平均收益与市值比为0.12,是DeFi项目的两倍多。

4. 中心化交易所代币收益与回报关系

如前所述,在这些中心化交易所代币中,某交易所代币表现最为稳健,这反映了其2025年1月1日至3月18日期间的价格回报与去年收益市值比的显著相关性。然而,并非所有代币都遵循相同趋势。例如,某交易所代币位于右下角,因为它在2024年回报很高,但这种回报无法持续到2025年。

值得注意的是,部分交易所去年并未公布任何代币销毁或回购记录。

5. 结论

在市场下行期间,中心化交易所板块的价格可能因收益预期而保持相对稳健。然而,在评估各个交易所时,仍有诸多其他因素在推动代币价格变化。

6. 研究方法

从市值排名前100的项目中选择了57个代币,包括:

• 确认有收益或手续费数据的代币
• 确认没有收益的代币(如热门代币)

不包括:

• 包装代币
• 跨链桥代币
• 比特币
• 比特币硬分叉币