资产代币化：全球贸易的变革者

近年来，资产代币化的快速发展反映了金融系统向更易访问、高效和包容的方向转变。特别是贸易资产的代币化，不仅代表了我们对价值和所有权认知的转变，也代表了投资和交换机制的根本变化。

某银行在新加坡金融管理局领导的项目中成功试点，展示了资产代币化作为创新的"发起到分发"结构的可行性，以及它为投资者参与融资现实世界经济活动所呈现的潜在机会。该银行进一步推动这一愿景，率先为现实世界资产创建了初始代币发行平台。他们成功模拟了在公共区块链以太坊上，以贸易融资资产为支持的5亿美元资产支持证券代币的发行。

该项目的成功展示了开放和可互操作的网络如何在实践中被用来促进对去中心化应用程序的访问，激发创新，并在数字资产生态系统内促进增长。这个试点项目证明了区块链技术在金融领域的实际应用潜力，特别是在提高资产流动性、降低交易成本、增强市场准入和透明度方面。通过代币化，贸易资产可以更有效地被全球投资者访问和交易，将贸易资产转化为可转让的工具，也解锁了之前难以想象的流动性、可分割性和可访问性水平。它不仅为投资者提供了新机会，通过具有可追溯内在价值的数字代币平衡投资组合，而且还可以帮助缩小全球2.5万亿美元的贸易融资缺口。

资产代币化的发展

资产代币化可以追溯到20世纪90年代初。房地产投资信托和交易型开放式指数基金是最早实现实物资产分权拥有权的形式，使投资者能够拥有建筑物或商品等实物资产的一部分。

2009年，比特币的诞生挑战了传统第三方中介的概念。随后以太坊在2015年引入了支持任何资产代币化的智能合约。这为创建数千种代表各种资产的代币奠定了基础，如加密货币、效用代币、证券代币，甚至是非同质化代币，它们展示了代币化在代表数字和物理项目中的可能使用。

随后出现了首次交易所发行和首次代币发行。美国证券交易委员会于2018年创造了"证券型代币发行"一词，为受监管的代币化发行铺平了道路，催生了符合监管要求的解决方案。

这些发展为现实世界的资产代币化登上主舞台铺平了道路。它们继续充当金融服务领域变革和技术改进的催化剂，为持续的新应用铺平了道路。金融服务行业继续积极探索代币化的潜力。在客户需求以及代币化为银行和全球数字经济带来的潜在机遇的推动下，金融机构越来越多地寻求将数字资产整合到其服务中。

贸易资产代币化的驱动因素

中小企业融资需求

全球贸易预计在未来十年内增长55%，到2030年将达到32.6万亿美元。然而，贸易融资需求与供应之间存在巨大差距，特别是对发展中国家的中小企业而言。贸易融资缺口从2020年的1.7万亿美元增加到2023年的2.5万亿美元，增长47%。这代表着一个巨大的未开发市场机会。

投资者需求增长

根据报告，到2024年，69%的买方公司计划投资代币化资产，高于2023年的10%。投资者计划将投资组合的6%分配给代币化资产，到2027年这一比例将上升至9%。代币化不是短暂趋势，而是投资者偏好的根本转变。

银行的激励

巴塞尔协议IV的实施将要求银行通过现代化分销业务模式来制定增长战略。通过基于区块链的发起分销，银行可以从资产负债表中取消确认资产，减少监管资本，并促进高效的资产发起。这种针对贸易融资资产的"数字发起分销"策略可以提高股本回报率，扩大资金来源，并提高净利息收入。

代币化的四大优势

1. 改善市场准入：代币化为更广泛的投资者群体打开了进入新兴市场的大门。

2. 简化贸易复杂性：代币化提供了解决贸易复杂性的平台，特别是对深层供应链融资。

3. 数字证券化：代币化扩展了可投资资产集，通过智能合约的可编程性和AI自动化简化了流程。

4. 减少信息不对称：利用区块链溯源底层资产有助于减少发行人和投资者间的信息不对称。

参与代币化市场的方式

1. 采用：投资者应从教育开始，参与试点计划以建立对代币化资产配置的信心。

2. 合作：全市场协作对实现代币化的益处至关重要。银行、金融机构、技术提供商等应合作创造支持性环境。

3. 促进：政府和监管机构应制定鼓励全球贸易和支持社区的政策，建立清晰、平衡的监管框架。

通过这些努力，代币化有望成为全球贸易的变革者，为投资者、企业和整个金融生态系统带来新的机遇。