Web3合规时代开启，交易所面临机遇与挑战

近期香港在Web3领域的一系列动作引发了业内广泛关注。据悉，香港证监会已收到80多份经营实质报告，预计最终将有130余家虚拟资产交易所申请牌照。尽管香港的合规政策相对滞后，但作为国际金融中心，其拥抱Web3的潜力不容小觑。许多交易所选择在香港布局，不仅着眼于Web3赛道，更是看重整个金融世界的版图。合规这条路虽然不如Web3全局营销那般引人注目，但背后蕴藏的潜力巨大，若执行得当，甚至有可能改变世界格局。

Crypto交易模式的局限性

目前，Crypto交易主要存在两种模式：一是用户在交易所与订单簿交易，优点是交易速度快、可大量交易标准化产品，缺点是用户议价权较低；二是在社交群组中进行询价交易，优点是资产灵活性高，缺点是缺乏交割保障，存在欺诈风险。业内人士指出，Crypto交易世界缺少类似传统金融中"场外交易平台"这样的工具。考虑到Web3世界的快速进化，仅靠交易所订单簿的交易模式显然不够，还需要发展All To All的询价交易模式，或用可信的方式替代现有的不安全交易模式。

Web3金融布局的挑战

在香港合规政策的推动下，许多传统金融机构和从业者正准备布局Web3金融。然而，这并非易事。一方面，传统金融对虚拟资产缺乏了解，需要时间学习；另一方面，这一领域充满未知，投资回报率尚不明确。同时，众多Web3交易所也在香港申请VASP牌照和其他相关牌照，希望能与传统金融客户达成协同。

CeFi作为Web3入口的潜力

对于香港的传统金融投资者而言，DeFi的门槛较高，而CeFi则更符合他们的使用习惯。传统投资者更倾向于通过熟悉的方式开户、转账和交易，而DeFi的操作流程对他们来说较为陌生。考虑到香港庞大的投资群体，教育如此多的用户使用Web3工具是一项艰巨任务。相比之下，CeFi为传统金融投资者提供了一个门槛更低、更易上手的选择。

合规CeFi面临的挑战

香港对虚拟资产交易的监管框架存在一定的保守性。例如，监管要求交易所将98%的客户资产存储在冷钱包中，这给交易所的日常运营带来了巨大压力。更关键的是，监管要求交易所必须自行托管客户资产，不能采用第三方托管服务。这与当前Web3交易所普遍采用的第三方托管模式形成了鲜明对比，大大提高了交易所在技术、金融产品理解、合规和资产安全等方面的要求。

用户教育的重要性

无论采取何种方式吸引用户进入Web3世界，用户教育都是不可或缺的环节。在与用户互动的过程中，潜移默化地帮助他们加深对Web3的理解和交流至关重要。

Web3发展的矛盾与挑战

Web3行业目前面临一个矛盾：短期内能快速盈利的项目与长期建设者所做的工作往往不一致。行业中充斥着一夜暴富的项目和投机行为，而真正为行业长期发展努力的建设者却难以获得足够的关注和支持。解决这一矛盾需要长期资本的支持，而不是依赖短期的投机资金。

当前的Web3环境整体偏悲观，从早期的挖矿热潮到后来的交易所和VC主导模式，行业一直在寻找快速致富的方法。然而，真正能改变行业和世界的基础性项目却很少获得足够的支持。在全球加息的环境下，传统资本的退出使得行业面临更大的挑战。

未来，Web3行业的发展可能需要"天时地利人和"的结合。需要有愿意长期陪伴项目成长的资本，支持那些真正为行业做出贡献的团队。同时，作为中国金融创新的前沿，香港在推动Web3发展方面有着独特的优势和机遇。如果能够在政策支持下充分发挥市场的活力和专业性，香港有潜力在全球数字金融领域占据重要地位，为中国金融创新做出重要贡献。