解析二月主要趋势：Arbitrum的技术进展、生态系统、热门项目及未来展望

摘要

随着美联储放缓加息步伐，1月底加密市场出现小幅反弹，比特币突破23700美元创下近半年新高。以太坊二层网络的利好消息频出，尤其是Arbitrum为整个加密市场注入了新的活力。Arbitrum在2022年进行了技术升级以应对日益频繁的交易活动，同时由于奥德赛活动第一周的火爆程度，Arbitrum生态项目获得了巨大关注。

本文将聚焦Arbitrum的发展历程，分析其技术升级和未来路线图。在生态系统方面，我们将探讨爆红的DeFi和游戏类项目的成功因素及未来前景，例如在熊市中表现出色的GMX等创新机制项目。此外，Arbitrum的发币预期也将持续为市场带来利好影响。

概况

2023年初，Layer2赛道表现最为亮眼，这与大多数机构和行业意见领袖的预测相符。在币价表现上，Optimism、Polygon以及Arbitrum生态币种均有不俗表现，例如$OP在2月最高触及$3.17，$MATIC也一度达到$1.32。在Terra和Solana等新公链在熊市中遭遇重创的背景下，以太坊生态仍将主导市场，未来更多是新公链与Layer2之间的竞争。随着加密市场小幅回暖，2月份Arbitrum表现尤为突出，取得了令人瞩目的成绩。

目前，Arbitrum是以太坊二层扩容方案中TVL最大的项目，达到2.98B，占所有网络的3.01% TVL份额，在L2中更是占据49.51%的TVL份额。Arbitrum Rollup是一种由以太坊智能合约管理的链下协议，严格来说Arbitrum并非独立区块链，而是将链下交易通过压缩算法上传至以太坊主网。这种方式能够在一定程度上缓解以太坊的拥堵问题，实现快速交易、低gas费、高安全性和良好用户体验等优势。

第一章 技术升级

2022年，Arbitrum在技术升级方面频频发力，除了举办奥德赛活动外，还推出了多项创新，包括启动Arbitrum Nova和Arbitrum One双链、推出新的编程环境Stylus。以下是这些技术核心及其解决的问题的详细介绍。

Arbitrum Nova --- AnyTrust链

2022年7月12日，Arbitrum网络宣布构建了新链"Arbitrum Nova"。该链基于AnyTrust技术搭建，专为游戏、社交应用程序和对成本更敏感的场景设计。AnyTrust技术基于数据可用性委员会确保的最小信任假设。该委员会负责管理链下交易数据并提供数据支持批次。因此，AnyTrust省去了用户需要等待的7天提币期，提升了用户体验。主要技术核心包括：

• 为批量交易签署数据可用性证书(DACerts)并发布
• 如委员会无法达成共识，该链将恢复为Arbitrum汇总协议
• 数据执行在L2链上进行，经过一段挑战期后，新的汇总状态将在以太坊上得到确认

Nitro

2022年8月底，Arbitrum One成功升级至Nitro版本。Nitro升级显著提高了网络速度并降低了交易成本。总体而言，Nitro主要进行了以下技术升级：

• 对之前的AVM架构和ArbOS进行了修改
• 采用流行的WebAssembly (WASM)架构取代旧的、定制设计的AVM架构
• 用Geth替换定制的EVM模拟器
• ArbOS缩小规模并用Go重写，为交易提供更优化的批处理和压缩系统

Arbitrum Nitro技术的核心是一个新的证明器（prover），可以在WASM代码上进行Arbitrum的交互式欺诈证明。这使得可以使用标准语言和工具进行构建和编译。同时，Gethcore直接编译到Arbitrum中，提高了与EVM的兼容性。

Stylus

Arbitrum开发团队Offchain Labs宣布为Arbitrum One和Arbitrum Nova推出下一代编程环境Stylus。Stylus通过WebAssembly智能合约功能，允许用户使用他们喜欢的编程语言（包括Rust、C和C++）部署应用程序，并与Arbitrum上的EVM程序共同运行。Stylus速度提升了一个数量级，能够降低费用，并与以太坊虚拟机（EVM）完全互操作。Offchain Labs将Stylus称为EVM+，但Stylus并不会取代EVM。

第二章 生态合作

过去一年，Arbitrum市场份额大幅增长，这种增长主要源于：1. Layer2的持续看好；2. Arb的发币预期；3. 生态应用的增长，尤其是原生应用的增长。自去年9月主网Arbitrum One上线以来，以太坊Layer1主网上的头部DeFi协议如Uniswap、Sushiswap、Curve等纷纷在Arbitrum One上集成部署，还有一些知名的跨链协议如Synapse和Stargate。这些应用的涌入也表明了开发者对Arbitrum扩容方案的认可。

2022年6月，奥德赛活动主办方选择了Arbitrum上14个最活跃项目，涵盖跨链桥、DeFi、NFT、游戏等领域。活动原计划持续8周，但实际只进行了第一周就暂停了。暂停的主要原因是第二周网络拥堵，导致gas费过高，甚至超过了以太坊主网的gas费。这充分说明Arbitrum当时的状态无法承载如此多的用户。

尽管奥德赛活动仅举办一周，但仍吸引了大量关注。Arbitrum结合NFT以活动周的形式激发了用户参与热情，有助于用户了解Arbitrum生态，在提高用户量的同时，也为生态项目带来了流量。同时又保留了未来对发币的预期，而非匆忙发币进行空投。

根据浏览器数据显示，自6月21日奥德赛活动开始到第一周任务结束时，Arbitrum新增地址达20.7万个。并在6月27日单日新增达到5.5万个，创下单日新增地址最多纪录。可见奥德赛活动取得了巨大成功。

奥德赛活动后，Arbitrum在技术上持续发力，在生态上不断推出创新机制的项目，使得其在1月底的小牛市期间备受期待。目前，Arbitrum 2022年10月至2023年1月的平均月活跃地址数为60.8万，较9月上涨了51.2%。Arbitrum的交易量与用户数也有相应增长。

第三章 热门项目分析

近两个月，Arbitrum上的原生生态项目获得了整个加密市场的关注。以下梳理了部分表现亮眼的项目，这些项目的市值与其他公链的同类型项目相比仍有一定差距，处于低估值状态。随着Arbitrum的发币和未来发展，这些项目都有很大的提升空间。

3.1 DeFi类

Arbitrum上有多链部署的知名项目，如Uniswap和AAVE。但Arbitrum的原生项目展现出惊人的爆发力，例如永续合约交易所GMX、衍生的收益聚合器和机枪池项目Jones DAO等。目前Arbitrum已经形成了一个可持续盈利的飞轮：衍生品协议类似赌场，有持续的业务收入；各类收益聚合器利用自身策略持续吸引资金，并扩大收益；更多人参与收益聚合器，流动性更充足，收入也越来越多。

热点项目一：GMX

GMX是一个去中心化永续合约交易所。它允许用户在去中心化平台上进行高达30倍杠杆的ETH、BTC、LINK和UNI永续合约交易，而不是通过Binance或FTX等中心化交易所使用杠杆来做空或做多。

在执行上，GMX相比中心化交易所操作更复杂，需要使用预言机进行喂价。因此，它需要借助外部力量来执行开仓平仓操作，GMX正是借助Keeper（类似于众包）完成这项工作。

用户在GMX进行平仓操作时，分为两部分：用户发送交易和执行操作，而执行操作由GMX Keeper完成。

用户不仅需要支付发送交易的Gas费，为了保证交易能正常执行，还需要为Keeper执行操作支付Gas费。

GMX TVL达5.43亿美元，占Arbitrum所有DeFi协议TVL的31.46%。该协议在过去一年中产生了3390万美元的收入，使GMX代币成为2022年表现最佳的资产之一，对美元和ETH的回报率分别为84.0%和428.5%。

热点项目二：Camelot

Camelot作为Arbitrum的原生DEX，于2022年12月完成代币销售。整体上是常规的Uniswap V2+Curve类型DEX，在此基础上增加了Launchpad、结合自定义交易手续费、将LP与NFT结合、允许项目方设置激励措施等功能。其主要特点包括：

• 与Uniswap V2相似的AMM DEX，流动性分散在从零到无穷大的整个区间内
• 类似Curve的稳定币互换交易对
• 支持动态定向交易费用，项目方可根据市场条件和协议情况设置交易手续费比例
• 通过NFT提供收益和激励措施，用户提供流动性获得代表质押头寸的spNFT
• 协议无需许可，项目方可通过激励池Nitro Pools设置激励措施
• 具备Launchpad功能，项目方可借此进行融资并引导流动性

OP上的同类型项目TVL最高为Velodrome，有7714万美元的流动性。这一数字甚至超过了Uniswap V3的4487万美元，但FDV只有946万美元，FDV/TVL为0.21。相对于Camelot，Velodrome的TVL更高，但估值更低。

热点项目三：RDNT

Arbitrum上的借贷协议RDNT有两个创新：利用LayerZero进行多链借贷；可以循环贷（暂不能使用）。目前在Arbitrum上是龙头，TVL超过了aave V3的Arb版本，但长期来看竞争依然非常激烈。

作为全链借贷协议，用户可在任何主要链上存入任何主要资产，并跨链借入各种受支持的资产。lender存入资产，borrower可以借贷，产生的手续费（平台收益）50%给到lender，剩下50%给到锁仓RNDT作为奖励。目前该协议为V1版本，V2版本将做出以下升级：

• 允许对BTC、ETH和USDC进行完全跨链借贷，后续由Radiant DAO投票选出更多资产
• 将协议费用向LP倾斜，提高流动性和降低滑点
• 引入"Dynamic Liquidity"机制，奖励长期投资者
• 退出流动性池将触发惩罚机制

3.2 游戏类

Arbitrum拥有一个快速发展的GameFi生态系统，尤其是三个爆火的项目：Treasure DAO，The beacon，Trident DAO。目前Arbitrum上的GameFi生态并不像其衍生品赛道拥有绝对优势，只是相对领先，一切都需要看后续的发展。

Treasure DAO

Treasure致力于构建一个"去中心化任天堂"，这是一系列链上游