加密市场周报：监管动态频繁，新兴稳定币崛起

市场概览

宏观环境

美国经济增长超预期，通胀仍具粘性。市场预期美联储首次降息时间推迟至9月，全年可能最多降息两次。在确信通胀持续回落至2%目标前，长期国债利率或需进一步上升以抑制需求。美股连续下跌，加密市场随之调整。

全市场行情

本周比特币表现疲软，主流代币普遍下跌。市场焦点集中在Meme板块，该板块上涨阻力较小，缺乏大量风投抛压。

值得关注的几个热点：

1. 某大型交易平台原生代币BNB/BTC比价突破月线。平台前CEO即将面临判决，若结果较轻，BNB可能出现大幅反弹。

2. 某交易平台将上线以太坊再质押业务相关代币RENZO。同类项目ETHFI市值已达40亿美元。特别注意的是，上线时间(4月30日)早于空投领取时间(5月2日)。

3. 比特币生态代币DOG受到关注。由符石向持有者空投，市值达3.5亿美元，短期交易活跃。

比特币分析

链上数据

比特币第四次减半已完成，供应通胀率降至0.85%，低于黄金的2.3%。本次减半的特殊之处在于有超120亿美元的现货ETF流入，利率处于20多年来的高位，且约94%的比特币已被开采。

稳定币市值增长2%，长期资金面向好。MVRV-Z Score指标为2.3，处于中间水平，显示市场总体盈利状态温和。

机构资金连续两周净流出，反映投资者兴趣减弱，可能是由于预期美联储将维持高利率水平较长时间。

期货市场

资金费率接近零，显示多空力量相对平衡。比特币期货持仓量保持稳定。期货多空比为1.7，仍处于偏贪婪区间，但参考意义有限。

现货市场

市场经历震荡下跌，受地缘政治风险影响。比特币合约费率一度转负，反映悲观情绪。长期来看，尽管短期内美联储可能不会大幅注入流动性，但市场仍有增长动力，整体仍处于牛市轨道。

公链生态

总锁仓量(TVL)本周上涨6.9%至930亿美元左右。除比特币链外，主流公链TVL普遍上涨。以太坊和Base链上涨7%，TRON、Polygon和Arbitrum链上涨约5%，Solana链上涨近11%，BSC链上涨17%。值得注意的是，Merlin链继续强势，月涨幅超2100%，TVL突破10亿美元。

NFT市场

NFT-500指数小幅回升。蓝筹项目地板价多数上涨，如BAYC涨13%，Azuki涨8%。但市场整体交易量仍在下滑，首次购买和复购买家数量略有上升。目前市场缺乏爆款项目，整体氛围仍显低迷。