香港虚拟资产监管新时代: 全牌照交易所的机遇与挑战

6月1日，香港虚拟资产监管进入新阶段。根据相关法规，未获香港政府发放"虚拟资产服务提供者"牌照的机构将被禁止在香港运营。此前，多家全球知名加密货币交易所宣布撤回香港虚拟资产交易平台（VASP）牌照申请，引发市场强烈反响。与此同时，Hashkey Exchange宣布获得AMLO牌照，成为香港全牌照虚拟资产交易所。

针对监管大限后的行业态势和香港虚拟资产行业发展前景，某媒体采访了Hashkey Exchange CEO翁晓奇。以下是采访要点：

监管大限对市场的影响

据香港证监会披露，此前共有28家机构申请交易所牌照，除正式获牌的两家外，还有11家获得待获发牌资格。翁晓奇认为，本次待获发牌资格的归属上，没有历史风险包袱、熟悉香港监管规则、拥有传统金融经验和能力的本土机构获得了更多倾向。这引发了部分Web3从业者的争议。

翁晓奇表示，监管机构面临复杂的风险与机遇权衡。他对香港后续发展持乐观态度，认为香港至少明确了一个发展路线，即让有信任基础的金融机构作为主力，走传统金融与新赛道跨圈融合的发展道路。

香港虚拟资产行业未来发展方向

翁晓奇预期，香港未来可能在以下方面有所突破：

1. 上线更多主流币种
2. 推进BTC、ETH的低风险衍生品落地
3. 可能推出支持Staking的以太坊现货ETF
4. 降低传统金融企业进场门槛
5. 加速RWA/STO进场，推动传统金融和Web3在资产上的融合

Hashkey用户群体和市场份额

Hashkey目前是香港持牌交易所中用户规模和市场份额最大的。主要用户群体来自香港当地和全球华侨。"5.31"监管大限后，不持牌平台的客户将逐步清退，大部分将进入持牌机构，这将利好已持牌的交易所。

申请牌照的成本和时间

翁晓奇表示，申请牌照的成本至少在几千万港币级别。HashKey从2019年开始申请，直到2022年4月才获得原则性批复，2023年才正式下牌并完成散户升级。后续申请的机构可能会相对快一些，但仍需要完成诸多环节。

5.31后的市场结构预期

翁晓奇预计，5.31之后香港市场将进入全面持牌阶段。非持牌机构面临清退，持牌交易所将获得红利。HashKey最近一周的激活客户数同比上周增长267%，客户资产已超过5亿美元，累计完成4,400亿港元的交易。

对于未来市场结构，翁晓奇认为最终获牌机构的数量要根据香港市场潜力来匹配。他强调，已持牌的交易所很明确能赶上这轮牛市，对不持牌的还不好说。

对加密货币牛市的判断

翁晓奇认为当前是一个典型的机构牛市。美国ETF发行带来了大量新增资金涌入。虽然香港第一波ETF发行没有达到市场预期，但已经在这个领域占有一席之地。他预计，如果行情进一步突破，新的机构包括香港和整个东方市场的机构可能会大规模进场。

翁晓奇表示，目前有大批东方资本在密集研究如何进场、以何种规模进场以及潜在风险和前景。他认为，虽然中资机构进场看似慢了一拍，但相比其过去的行为模式已经很快了。他预计今年下半年随着行情进一步突破，这个加速趋势将更加明显。