福特股票，真的能让你的生活安稳吗？

重要点

• 福特的专业领域表现相当良好。以两位数的营业利润率增长，是一个积极的因素。

• 购买新车本质上受到经济波动的影响。福特也不例外。

• 福特股票的表现，老实说让人失望。尤其是与S&P500相比。

福特（NYSE: F）今年表现相当不错。截至2025年10月，股价自年初以来上涨了约20%。在特斯拉下跌15%、苹果甚至下跌7%的情况下，可以说福特表现得相当出色。

势头不错。但是在这个时机购买福特股票，真的能让生活安稳吗？

也有光明的一面

福特有几个亮点。福特专业的成功尤其显著。面向商业客户的服务同比增长11%。营业利润率也达到了12.3%，相当稳健。如果在这里巩固软件和服务的地位，稳定收入应该会增加。

电动汽车部门的Model e虽然出现了大幅营业亏损，但9月份的出货量同比增长了19.3%。如果规模扩大，未来可能会对收益产生贡献。

股价的预期P/E为8.6倍，算是相当便宜。如果有基本面的改善，这个数字也会提高。5.13%的高股息收益率也很有吸引力。

120年以上的历史不容忽视，耐久性也非常重要。拥有17万1千名员工，对美国经济的贡献巨大。F系列卡车连续48年销售第一。由此可见，未来几十年内似乎会继续存在。

也有很多担忧点

不过，我觉得作为投资来说，劣势的部分似乎更多。

低增长和弱盈利能力十分明显。2024年的收益与2014年相比仅增加了28%。在成熟的汽车行业中，未来大幅增加销售额的期望渺茫。

盈利能力也很严峻。过去10年的平均营业利润率仅为1.9%。没有规模经济发挥作用的迹象。零部件、人力成本、制造成本仍然高企，未来也将继续受到通货膨胀的影响。

个人认为，最好的业务是处理小额重复购买的业务。这就是订阅服务在市场上受到青睐的原因。收入稳定且可预测。客户对经济波动也不是那么敏感。

福特完全相反。汽车是仅次于住宅的大宗消费品。如果经济恶化，新车购买会被推迟。人们会等待利率下降或消费者信心恢复。相反，他们会花钱在现有汽车的维护上。这种循环性对投资不利。

并不能称之为明智的投资

目前来看，福特似乎并不是一个明智的投资。从长期来看，超越S&P500的可能性极低。从过去10年的总回报来看，福特为49%。而同期的S&P500为304%。如果投资10,000美元，S&P500现在将超过40,000美元。没有理由认为这种趋势会改变。

最终，福特股票不会让你的生活安定。虽然多年一直是美国汽车产业的领导者，但在股东资本的复利效应上，结果远非最佳。