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摩根大通称比特币为 "贬值交易"，这意味着你可能还不够看好。全球最大的投资银行并不会轻易给投机资产起绰号。但比特币已经经历了17年的持续不断的区块韧性，华尔街最终承认了网络朋克们一直以来都知道的真相：当对法币的信任消失时，没有替代品。无论你是否喜欢，谨慎乐观的时刻已经过去。

JPMorgan 和 '贬值交易'

华尔街以其双重言辞而臭名昭著，但摩根大通最新的信件却意外地切中要害。通过将比特币框定为“贬值交易”，他们明确告诉客户：在一个刺激支票、万亿美元赤字和在持续通胀中降息成为常态的世界里，持有现金或债券是一场愚蠢的游戏。

这不再是投机的问题。现在是防御的问题。随着美元购买力缓慢而持续地下降，比特币的有限供应和无信任设计似乎正是为这个时代量身定制的。

随着中央银行进行财政杂技，美国政府每年赤字超过$2 万亿美元，"资产保护"变得与蓝筹股分红无关，而是与数字稀缺性同义。

如果摩根大通的机构客户正在涌入比特币，那是因为他们看到了即将到来的潮流：一种贬值潮流，无论是加息还是财政承诺都无法逆转。

'你要自己挣脱那笔债务'

提到特朗普总统最近的言论，即美国"将从那笔债务中成长[itself]"。乐观是政治工作的部分职责，但仅靠增长无法在一夜之间填补万亿级的缺口。每当危机来临，刺激支票就会发放，降息则支撑市场，而通货膨胀仍在蔓延，每一个解决方案似乎都会产生两个新问题。

在这种财政华丽的背后，比特币默默地在相关性上爆炸性增长。每一轮货币刺激、每一次债务驱动的消费狂潮、每一次政府关停暂停关键职位数据，都是比特币的顺风。

如观察到的，第四季度历史上对比特币是看涨的。年末投资组合再平衡，奖金支票寻求收益，机构争相抢在最新降息或刺激措施宣布之前。

去年的EFT资金流动帮助将价格从$60,000提升至超过$100,000。如果资金流动再次增加，下个月这个时候我们可能会看到每枚币达到$135,000。

这还不是全部。不要忘记分析师的年终预测。花旗集团预测比特币将达到133,000美元，摩根大通则预估165,000美元，认为比特币相对于黄金被低估，而渣打银行则估计高达200,000美元。

宏观与动量相遇的地方

比特币不仅仅是一种交易。它正在迅速巩固自己作为 "贬值对冲"；在一个依赖流动性的市场中，它是风险回报比最好的资产。

去年，ETF热潮为比特币带来了最强劲的季度收盘，使其远远超过心理上的100,000美元关口。每一个迹象都指向重演，尤其是美国的赤字支出和预计在2025年进行的一轮或两轮的美联储降息，同时比特币的供应量保持在2100万不变。

让我们把这个摆到明面上：你并不够看涨，证据支持这一点。在过去近17年中，比特币证明了它比那些曾经象征金融安全的机构更具韧性、更可预测，坦率地说，更值得信赖。

当摩根大通将比特币视为核心防御性投资时，这不仅仅是对科技的押注；这还是对旧秩序的押注。