比特币ETF:炒作巅峰还是机构范式转变?

比特币ETF已从一个监管梦想转变为数十亿美元的现实,但问题仍然存在:我们是在见证真正的机构采用,还是仅仅是另一个炒作周期?自2024年初现货比特币ETF获批以来,数十亿资金流入这些工具,其中BlackRock的IBIT和Fidelity的FBTC领衔。传统金融巨头现在为退休账户和机构投资组合提供比特币敞口,根本改变了可达性格局。然而,批评者认为ETF与比特币自我保管和去中心化的核心理念背道而驰。这种便利是有代价的——管理费用、对手方风险以及无法按预期使用比特币。此外,少数大型保管机构集中持有比特币引发了市场操纵和监管捕获的担忧。随着我们进入2026年,真正的考验将是ETF资金流入是否能转化为持续的价格升值,还是我们正在接近饱和点。机构叙事推动了比特币最近的牛市,但当新鲜感消退时会发生什么?

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