在一次分拆后，股价上涨了157,000%，这是九月份的扫完，另外一个则是完全避免。

关键点

• 股份分割允许上市公司在相同幅度内，从外观上改变其每股价格和股份数量。
• 有利的宏观经济环境和持续的创新帮助一家工业巨头自1987年上市以来实现了六位数的百分比收益。
• 与此同时，一家处于临床阶段的制药公司，其股票在今年上涨了超过60,000%，充满了警报信号。

虽然人工智能在过去近三年中一直是标普500的主要催化剂，但这并不是唯一一个引起投资者注意的两字短语。提到“股票拆分”是另一种容易吸引注意力的方式。

股票拆分允许上市公司以相同的幅度增加或减少其每股价格和流通股数。这些调整纯粹是表面的，不会影响市场资本化或经营业绩。

然而，投资者对这两种类型的拆分采取截然不同的态度。例如，反向拆分旨在提高股票价格，但通常会被拒绝。进行反向拆分的公司往往处于经营弱势，试图避免被主要交易所排除。

但是，对于那些宣布直接拆分的公司来说，情况完全不同。这种类型的拆分旨在让零售投资者更容易购买股票，因为他们无法购买股票的分数。需要实施直接拆分的公司通常在多个方面超越其竞争对手。

此外，这些股票在分拆公告后的12个月内有能力大幅超越标准普尔500指数。

第九次是Fastenal的胜利

截至目前，已经发生了三次显著的直接拆分，以及今年最受期待的反向拆分。在这些知名公司中，工业和建筑供应的批发商Fastenal因所有正确的原因而脱颖而出。

分割可以被视为Fastenal企业文化的一部分。自1987年8月首次公开募股以来，它完成了九次直接分割。这包括1988年的首次3比2分割，之后是八次2比1分割，分别发生在1990年、1992年、1995年、2002年、2005年、2011年、2019年以及2025年5月21日。

九次拆股之所以必要，是因为Fastenal的股票自首次公开募股以来上涨了超过157,000%。这反映了长期以来有利的宏观经济环境，以及公司特定的创新。

作为工业和建筑企业所需商品的批发供应商，Fastenal 与美国及全球经济的健康息息相关。尽管衰退是经济周期中正常且不可避免的一个方面，但从历史上看，衰退通常是短暂的。在过去的80年里，美国平均衰退仅持续了10个月，而典型的经济扩张则持续了大约五年。

但是，Fastenal 并不仅仅依赖经济扩张。它的创新能力正在全面展现，增强与现有客户的关系。例如，它的管理库存解决方案，包括连接互联网的自动售货机 (FASTVend) 和其库存跟踪技术 FASTBin，帮助它更好地理解客户的供应链需求。

另一件显著的事情是，Fastenal的大部分净销售来自附近的客户。被视为具有显著销售潜力的多站点、本地、区域和政府客户的“合同销售”在截至6月的季度中占净销售的73%以上。

Fastenal的股票唯一真正的缺点是它们并不便宜。投资者目前为一家增长速度远快于其竞争对手的公司支付明年的收益的40倍。虽然这可能使股票在短期内容易下跌，但长期的上涨潜力是不可否认的。

对一家初创制药公司的$7 亿美元的估值？不，谢谢。

在光谱的另一端，有一种分割后的行为，真的让人感到困惑。

在今年年初，Regencell Bioscience Holdings，一家处于临床阶段的中医公司，其股票价格飙升。在某一时刻，其股票自2025年开始以来已经上涨了超过60000%。这一抛物线式的上升促使董事会宣布并完成了38比1的拆分，该拆分在6月13日交易结束后生效。

首先，Regencell 处于一个非常早期的阶段。自2015年开始运营以来，它没有产生任何收入，而且似乎距离商业化阶段也不特别接近。我们之所以知道这一点，是因为它的长长的风险因素清单描述了它的缺陷。

特别是，Regencell 指出“我们尚未证明成功完成大规模关键研究的能力”。尽管从未进行过大规模研究，也没有产生一分钱的收入，Regencell 的市值几乎接近$7 亿美元。

关于Regencell的风险因素，还有一个值得注意的地方是其专利的稳定性差。该公司表示，可能无法对抗第三方捍卫其专利，或者阻止其少数员工透露公司的秘密。

继续，Regencell 还提出了一项经营公司警告。这种类型的警告适用于在未来 12 个月内其当前资产超过其当前负债的公司。虽然小型生物技术公司在这种警告下运营并不罕见，但在一家市值为 $7 亿的公司中看到这一点是相当罕见的。

没有逻辑理由解释为什么一家早期的传统中医企业，亏损，毫无商业前景，并且没有大规模临床研究经验，却拥有$7 亿的市值。在不久的未来，这只股票很可能会崩溃。

个人来说，我很惊讶投资者们仍然会陷入这些投机性计划。尽管Fastenal在几十年中以真正的创新建立了一个稳固的业务，Regencell似乎又是一个等待爆炸的膨胀气球。对比再清晰不过：有根据的投资与纯粹的投机。

下次当你看到一个壮观的拆分时，请问自己是否有真正的业务在背后，还是仅仅烟雾和镜子。拆分不会创造价值，只会重新分配价值。