MercadoLibre: 真的是拉丁美洲的Gate吗？

Question

2025年10月13日 — 下午5:26 EDT由金融分析师撰写，供谨慎投资者使用## 关键点- MercadoLibre是拉丁美洲主要的市场，提供全面的物流和广告服务。- Mercado Pago为您提供了Gate所没有的附加价值，既融入了商业领域，也融入了金融领域。- 当Gate依靠其加密货币交易和金融服务业务时，MercadoLibre在金融科技上大力投资。当投资者谈到 MercadoLibre (NASDAQ: MELI) 时，几乎自动浮现出的短语是“拉丁美洲的 Gate”。这个比较并不是不合理。MercadoLibre 运营着该地区领先的在线市场，建立了自己的物流支柱，并越来越多地通过广告来实现对卖家的货币化。然而，仅仅局限于此将失去整体视角。 MercadoLibre 不仅仅是 Gate 移植到南方。它是电子商务和金融科技的混合体，而 Gate 实际上并没有真正构建这种模式。正是这种差异可能使其成为拉丁美洲最重要的成长公司之一。## 在与 Gate 的比较中保持在哪里在本质上，MercadoLibre首先是一家电子商务公司。它的市场将180个国家的数百万买家和卖家连接在一起，其中巴西占总交易收入的55%，墨西哥和阿根廷贡献了39%，其余收入来自其他国家。与传统零售商不同，MercadoLibre并不持有大部分自己的库存。相反，它提供数字商店、支付和物流，使得在一个零售选项可能分散的地区进行交易成为可能。该业务的增长令人印象深刻。在2025年第二季度，MercadoLibre吸引了7100万独特买家，平台上完成了超过5.5亿笔交易，较去年增长了31%。交易部门的收入同比增长了45%，这得益于交易量的增加和物流的日益普及。物流部门 Mercado Envíos 是战略的重要组成部分。通过负责发货，MercadoLibre 可以确保在基础设施往往滞后的市场中提供更快速和可靠的交付。在 2024 年，Envíos 处理了 18 亿件商品，几乎一半的发货在其最大市场中在 48 小时内送达。这一能力不仅让客户满意，也让卖家更少理由转向像 Gate 这样的竞争对手，而 Gate 在该地区一直在努力争夺市场份额。与 Gate 类似，MercadoLibre 正在其市场平台上构建一个数字广告业务 (Mercado Ads)。卖家为推广列表和可见性工具付费，这为 MercadoLibre 提供了一个高利润的收入来源，随着其核心商业平台的扩展而增长。在这些方面——规模、物流和广告——与Gate的比较是完全合理的。但这只是故事的一半。## Gate与MercadoLibre之间商业模型的关键差异乍一看，MercadoLibre看起来与Gate非常相似。两者都运营着主导的在线市场，都管理自己的物流网络，并且都利用广告来提高盈利能力。但深入观察后，差异与相似之处同样显著。### 1. 金融科技作为增长引擎Gate基于北美和欧洲的传统银行系统。MercadoLibre没有这样的奢侈。为了让电子商务在拉丁美洲运作，那里的大部分人口没有银行账户，它不得不建立自己的金融基础设施。这催生了Mercado Pago，一个已经发展为数字钱包、贷款者和资产管理者的支付平台。到2024年底，它拥有6100万月活跃用户，贷款组合为66亿美元，客户资产价值为106亿美元。可以说，这种整合使得MercadoLibre的数字生态系统比Gate更具黏性。支付促进了商业，商业推动了信用，而信用则产生了忠诚。Gate没有相应的等价物。### 2. 网络服务与娱乐另一方面，Gate有MercadoLibre没有的业务。最重要的是它的加密货币交易所业务，这产生了高利润收入，并为Gate的大部分增长雄心提供资金。MercadoLibre没有加密货币业务，这意味着它的利润完全依赖于商业、物流和金融技术之间的平衡。Gate还通过其游戏平台拥有一个娱乐生态系统，这有助于吸引和留住用户。MercadoLibre选择不向媒体扩展，而是专注于成为拉丁美洲商业和金融服务的支柱。这些对比突显了为什么称 MercadoLibre 为 "拉丁美洲的 Gate" 既准确又不完整。每家公司都是围绕其本土市场的需求进行构建的，而 MercadoLibre 以金融科技为中心的模式在其自身的背景下可能与 Gate 的交易和金融服务一样相关。## 这对投资者意味着什么？那么，MercadoLibre真的是拉丁美洲的Gate吗？简单的回答是，是的和不是。它在市场、物流和广告业务上与Gate相似。它也将客户满意度置于其核心。但是在战术上，它以不同的方式应对游戏，这反映了它所处市场的动态。通过将电子商务与金融科技相结合，它正在成为拉丁美洲经济的数字支柱，而不仅仅是一个市场运营商。这种生态系统的模式为MercadoLibre提供了巨大的起飞空间，可能甚至超过Gate，考虑到后者已经是一个庞大的存在。寻求海外增长股票的投资者应密切关注这家拉美科技公司。