一位主要的资产管理高管刚刚降低了一个现实检查，这正在华尔街引起波澜。德意志银行投资部门的首席执行官直言不讳地承认：在应对潜在的人工智能泡沫领域时，金融机构基本上是在盲目飞行。

这是让每个人都在谈论的事情。我们正在目睹前所未有的资金流入人工智能风险投资——每月数十亿资金涌入，估值飙升到让互联网泡沫时代的投资者都感到脸红的水平。然而，根据这位资深市场参与者的说法，实际上没有任何成熟的框架来识别热情何时越过进入危险泡沫领域。

想一想这一点。管理着数万亿资产的机构资金？他们承认他们没有经过验证的策略来应对这种确切的场景。没有任何历史先例能够完全契合。互联网繁荣？是另一种情况。加密货币的激增？机制不完全相同。人工智能在技术颠覆速度和资本集中方面代表了根本新的东西。

这特别吸引人的地方在于时机。主要科技股通过人工智能叙述飙升至天文数字。每家公司都在争相把 "人工智能驱动" 加到他们的推介材料上。风险投资将资金投向任何带有机器学习组件的事物。经典泡沫指标正在闪烁黄色，甚至可能是橙色。

但事情就变得复杂了。与之前的泡沫不同，人工智能不仅仅是炒作——它现在正在提供可观的生产力提升。公司实际上正在看到投资回报。这使得估值问题变得无比棘手。当真正的价值创造与投机过剩同时存在时，你如何将二者区分开？

机构投资者本质上承认他们是在凭感觉而非公式进行操作。他们在观察流动性流动，监测估值倍数，跟踪采用指标——但没有明确的操作手册说 "在这里退出" 或 "在这个水平降低暴露"。

这创造了一个特殊的市场动态。聪明的资金知道情况看起来泡沫重重。他们看到警告信号。然而，没有人希望成为那个过早退出、错过潜在收益的人。这是一个高风险的抢椅子游戏，即使是运营游戏的玩家也承认他们听不清音乐。

对于任何有风险在内的人来说——无论你是持有科技重的投资组合还是关注人工智能代币——这都代表了重要的背景。管理全球资本大部分的机构正在公开承认不确定性。这并不一定意味着即将崩盘，但确实意味着应该预期波动。

缺乏经过验证的导航框架有双重含义。这意味着可能会继续存在非理性的过度兴奋。这也意味着当情绪发生变化时，没有一个大家一致认可的支撑位。价格发现可能会迅速变得混乱。

结论是什么？也许是这样：如果拥有数十年经验和满屋分析师的专业人士承认他们在瞎猜，那么个人投资者应该相应降低他们的信心水平。当连专家都承认他们在探索未知领域时，仓位规模比以往任何时候都更加重要。