#数字资产市场观察 $BTC $ETH 美联储政策转向信号越来越明显了。

最新的市场数据透露出一个关键信息：12月降息25个基点的概率已经攀升到89.2%。这不是空穴来风，多位联储官员近期频繁提及就业市场的疲软状态，把这作为政策调整的主要依据。更有意思的是，特朗普可能提名的鸽派人选哈西特，让市场对降息节奏有了更激进的预期。

到2026年1月，至少一次降息几乎是板上钉钉的事。甚至有四分之一的概率会看到连续两次降息，累计50个基点。这种预期正在重塑整个市场的风险偏好。

但真正值得关注的其实是另一件事——购债计划的回归。

银行体系的准备金缺口已经达到2000到3000亿美元，远低于所谓的安全线。财政部能提供的流动性根本不够看，最终还是得美联储亲自下场。时间表也基本清晰了：2025年12月可能先释放停止缩表的信号，真正的购债操作估计在2026年一季度启动，初期规模大概在每月500到1000亿美元。

当然，内部也不是铁板一块。克利夫兰联储那边已经开始警告过度宽松的风险，鲍威尔对12月立即行动的态度也比较谨慎。这种内部博弈会影响政策推进的速度，但大方向已经定了。

市场反应很直接。美股在涨，黄金在飙，美元在走软。长期利率下行，债市早就提前进入宽松交易模式了。加密市场的波动也跟这些宏观预期高度相关，流动性预期的改变往往比政策本身更快地反映在价格上。

接下来几个月，美联储的每一次表态都值得仔细解读。