市场流动性危机下，加密行业如何走出困局

这几天扎在某个赛道里讲故事，抬起头看了眼市场——真的，人傻了。还是得吐个槽。

流动性早就没了。自从某头部政客上台之后，市场的钱就跟被无形的手吸走了一样。后来那些零零碎碎的反弹？全是情绪在作妖，熊市的底层逻辑没变过。

山寨币从发币那天起就是负债状态。你看现在哪还有那种坚定持有的老散户？那些闷头贡献代码的人也没了。反而空投猎人满地都是——挖一把就跑。VC在后面催着要上线，交易所上了之后撸一把就撤，项目方等了多年也想在这波把钱收回来。问题是，谁愿意当最后接盘的那个冤大头？

MEME曾经救过一把市场。小散户用它来对抗那些高FDV的VC币，这招确实管用。但零门槛、假公平的流水线式复制，根本构不成什么长期价值。没了技术创新的主线故事，MEME就是一场PVP的存量内战，最后只会把整个行业的血都吸干。

交易所一直在放大链上创新的流动性。但Pumpfun这类工具出现以后，还有GMGN、Hyperliquid这样的新玩法，交易所开始慌了——感受到了冲击，转身开始做起自己的内盘。结果呢？卖铲子的开始自己挖金子了，整个淘金赛道还能有什么存在的意义。

项目方和建设者进入了最黑暗的时刻。为什么这么多项目急着发币？为什么没人再愿意花时间打磨产品？为什么整个市场的结构性失衡都变成了项目和VC的责任？说不清楚。但一个无法否认的事实就在眼前——币圈的Builder和VC都在外流，破产的消息一个接一个。比爆仓和归零更让人难受的是，人才和资本都在逃离，行业被掏空了。

这就是我为什么一直强调链上技术创新的原因。这个行业现在真的病得很重。从0开始，用真正的技术驱动新的叙事，才可能把事情扭转过来。