永续DEX的崛起正在重新定义大宗商品市场的流动性格局。当衍生品交易越来越多地流向链上平台，金属等传统资产的价格发现机制也随之改变。这不只是交易迁移的问题——杠杆头寸、资金费率、清算级联反应都在以前所未有的方式相互作用。有意思的是，这些去中心化衍生品平台的交易行为是否会对现货市场产生反馈效应，这值得深入追踪。如果你关注过金属期货的波动，会发现链上perp dex的头寸变化与价格波动之间的相关性在逐月增强。