2025年以人工智能为重点的ETF如何重塑投资格局：数据驱动的分析

业绩激增：哪些AI ETF领跑市场？

人工智能投资的激增，造就了一个竞争激烈的AI主题交易所交易基金市场。其中，少数几只表现出色，远超整体市场基准。

今年迄今的突出表现包括：

• Roundhill 生成式AI与科技ETF (NYSEMKT：CHAT)：49.5% 回报
• VanEck 半导体ETF (NASDAQ：SMH)：42.5% 回报
• WisdomTree 人工智能与创新基金 (NYSEMKT：WTAI)：34% 回报
• ROBO Global 人工智能ETF (NYSEMKT：THNQ)：稳健的两位数涨幅
• Global X 人工智能与科技ETF (NASDAQ：AIQ)：持续的动能

这些数据凸显了对人工智能的集中关注推动资金流入专业基金。然而，年初至今的表现只是部分故事。若从更长周期的业绩来看，整体画面会更为完整。

超越炒作：长期表现才是关键

短期回报可能具有误导性。严肃的投资者必须考虑这些人工智能ETF在多个时间维度的表现。

数据揭示了一个关键洞察：VanEck 半导体ETF在所有衡量周期中表现稳定，持续超越同行。其三年222%的回报和五年264%的回报，证明了半导体行业——常被忽视的“AI”品牌基金——提供了持久的盈利路径。虽然其一年回报39.6%，表现稳健，但明显不及Roundhill的51.9%那么爆炸。

为什么半导体在AI革命中至关重要

半导体行业构筑了每个人工智能应用的技术基础。GPU、处理器和存储芯片不是可选项——它们是必不可少的基础设施。

芯片制造商正经历前所未有的需求激增，数据中心竞相部署AI模型，以及生成式AI应用的普及推动了这一结构性利好，带动整个半导体生态系统向上。

分析VanEck 半导体ETF：深度与广度

成立于2011年的VanEck 半导体ETF，作为一只指数基金，追踪全球半导体公司，从芯片设计到制造再到分销的整个价值链。基金持有25只证券，全部在美国主要交易所交易。

费用结构： 0.35%的费用比率对于主题指数基金来说具有竞争力。

资产规模： 358亿美元的管理资产，反映出机构投资者的高度信任。

主要持仓及贡献：

前五大持仓占比49%，这一集中度由每家公司的在人工智能生态中的重要角色所支撑：

• Nvidia主导GPU制造，尤其是AI数据中心，产品售价和利润率都处于高位
• 台湾半导体制造是全球最大的合同芯片制造商，为缺乏内部制造能力的客户提供设计制造
• 博通提供定制AI芯片（ASIC），短期需求强劲
• AMD在GPU和处理器领域持续增长
• 美光科技制造的存储基础设施在AI工作负载中变得越来越重要

Roundhill 生成式AI与科技ETF：不同的策略

2023年5月推出的Roundhill，代表一种完全不同的理念。它不是被动追踪指数，而是采用主动管理，筛选“积极参与生成式AI”的公司——涵盖了2022年底引发公众关注的ChatGPT类系统。

费用结构： 0.75%的费用比率，是VanEck的两倍多，反映主动选股的成本。

资产规模： 10.5亿美元，规模较小，可能代表其较新或机构采用度较低。

持仓策略： 持有44只股票，较VanEck的25只更为分散。

前五大持仓：

与VanEck的主要差异：

前五大持仓合计仅占25.6%，远低于VanEck的集中度。这体现了主动管理追求在人工智能生态中的多元化：

• Nvidia在两个基金中均有持仓，但在Roundhill中的权重较低
• Alphabet和微软因其在生成式AI平台和云基础设施的布局而占据重要位置
• SK海力士虽在美国散户中不太熟悉，但在存储制造方面贡献突出
• 更广泛的44只股票结构，允许投资软件、服务、基础设施公司，以及硬件制造商

半导体路径与生成式AI路径：不同的投资视角

两只基金都捕捉到了人工智能的机遇，但角度不同：

**VanEck的策略：**押注工具和基础设施。半导体是AI时代的“工具和铲子”。每售出一块GPU、每建成一个数据中心、每部署一个AI应用，都离不开芯片。这为需求提供了结构性支撑。

**Roundhill的策略：**识别生成式AI中最具代表性的玩家——平台创造者和企业采纳者。波动性更高，潜在回报也更大，但风险也更高，一旦某家公司失误，影响显著。

数据表明，VanEck的长期稳定性更为重要。虽然Roundhill的51.9%一年回报令人瞩目，但VanEck在三年内实现222%、五年内264%的回报，证明半导体行业的敞口提供了更持久的财富增长引擎。

哪只基金值得关注？

对于希望投资人工智能的投资者，选择取决于时间周期和风险承受能力。VanEck 半导体ETF凭借其成熟的业绩、更低的费用和多元化的半导体敞口，值得考虑。而Roundhill 生成式AI与科技ETF则适合愿意接受更高波动、追求前沿生成式AI创新的投资者。

值得注意的是，两只基金都取得了优异的业绩——远超标普500指数的14.7%一年回报和102%的五年回报。人工智能的机遇依然充满潜力，支持多样化的投资策略。