白银最近疯了。周五夜间期货一度暴涨11%，价格直接飙到接近80美元。连马斯克都跳出来表示担忧，说这对工业生产根本不是好消息。

说实话，白银这波凶猛上涨背后不只是避险情绪在作祟。更深层的原因是供求关系彻底失衡了——实物库存正在快速枯竭，主要交易所的库存也在大幅萎缩。这些因素叠加在一起，直接点燃了市场的热情。

这里有个有意思的现象：当工业用品价格暴涨到企业都吃不消的时候，替代品往往就会应运而生。谁愿意被白银完全拿捏住呢？想起了当年的原油，也是供应紧张导致国际油价曾飙升到147美元每桶的天价。之后呢？这么多年原油价格始终没再创新高。原因很简单——成本太高了，市场开始找新能源替代方案，这个趋势至今还在加速。

不过白银和原油并不完全一样。原油涨价背后有人为因素和库存相对充足的问题，而白银这波纯粹是开采量跟不上。就算未来白银价格回调，也难以回到低位，会长期维持在相对高位。从这个角度讲，两者的性质根本不同。提这个对比，主要是想说白银的涨势确实有些超调了，需要市场重新审视。

所以结论来了：短期内要对以白银为首的贵金属保持谨慎态度，连带的有色金属也得注意。这波有色的火热本来就是被贵金属带起来的，至少别跟风追高。防范物极必反的风险，这是当下该做的功课。