$DXY

2025年1月13日，美元指数(DXY)创下2025年年度高点110.209点，标志着美元的最终峰值。那一周，指数下跌了0.21%，发生在特朗普总统宣誓就职仅七天后，这一走势有效地预示了持续下行趋势的开始。

值得注意的是，即使在特朗普上任之前，DXY一直徘徊在110点左右，且始终未能突破更高。潜在的疲软迹象已经显现，主要由于市场预期未来美联储降息以及全球央行增加去美元化的努力。

截至目前，DXY今年迄今已下跌11.01%，尽管2025年第三季度美国GDP增长强劲，达4.3%。这种背离引发了一个关键问题：为什么在经济数据坚实的情况下，美元仍在走弱？

主要驱动因素包括：

-降息预期：市场持续预期美联储降息，即使经济增长强劲，也限制了美元的上涨空间。虽然预期2026年将有两次降息，但前瞻指引已对货币产生压力。

-全球风险偏好转向：全球增长改善和新兴市场状况增强，促使资金流入高贝塔资产，削弱美元。

-去美元化与储备多元化：各国央行逐步增加黄金和非美元货币的配置，结构性减少对美元的需求。

-流动性再扩张：美联储暂停紧缩政策，恢复资产负债表扩张，自2025年12月起有效增加美元流动性，自然对货币形成压力。

-日本担忧：日元持续走弱，迫使日本出售美国国债以维护本币，增加对美国国债的需求压力，间接影响美元。

未来，2025年的年度低点是DXY的关键水平。若果断跌破该水平，可能会严重打击美元信心，并强化长期看空的结构。

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底线：这是每个人都必须密切关注的指数。

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