白银今年的行情让不少交易员都看呆了。这个周末，现货白银突破79美元/盎司，全年涨幅达到174%；黄金也火力十足，冲上4530美元/盎司，年内涨幅72%，创下1979年以来最强表现。

反观曾被吹捧为"数字黄金"的比特币，却在8.8万美元一带原地踏步，全年甚至略显乏力。这种反差确实值得琢磨。

**白银凭什么这么猛？**

白银今年的涨势堪称"高倍率黄金"。看下来，背后主要是三股力量叠加：

工业需求急剧攀升是第一驱动力。2025年工业用银占比已突破60%，光伏、电动汽车、AI数据中心这些新兴产业对白银的胃口越来越大。白银卓越的导电和导热性能，让它成了全球经济转型中不可替代的材料。

供需缺口在不断扩大。白银市场已经出现结构性紧张，全球可交割库存触及历史低位。优质白银单独成矿的资源越来越少，矿山供给又高度依赖伴生矿的开采，这导致供给天然不足。市场预测2025年白银还会连续第五年陷入供应缺口。

流动性天然较弱，市场容量小，这意味着资金涌入时价格波动会被放大。这些因素加在一起，就形成了白银今年的"完美风暴"。与之相比，比特币虽然名气大，但在这轮市场轮动中似乎已失去了主角光环。