一家领先的去中心化交易所（DEX）协议年收入达到$700 百万，同时每月交易量达$80 十亿——然而其治理代币的价格仅为$6.30，今年迄今已暴跌40%。问题在于：一月份，费用开关将首次在2020年之后开启，最终将流动性提供者的费用直接导向代币持有者，而非协议金库。这本应是看涨信号，对吧？但如果流动性提供者开始背离呢。一些流动性提供者已经在考虑替代方案——当费用对他们不利时，某些竞争对手的DEX和流动性平台突然变得更具吸引力。真正的问题不在于机制在纸面上是否有效，而在于这次转变是否会在代币持有者看到第一份工资之前引发流动性迁移。