最近看比特币行情，有个现象挺意思的——价格好不容易企稳了，反弹也不少，可卖压为什么还是这么大？翻了下链上数据才明白。

根据90日移动均值的统计（去掉交易所内部转账这些噪音），市场每天的已实现亏损大约在3亿美元。这个数字说明什么？说明持续有人在割肉。

更关键的是市场的真实均值卡在8.1万美元。按理说价格在这条线上方应该是看涨信号，但问题就在这儿——亏损的卖单根本停不下来，硬是把反弹动力给压住了。

深扒一下，这些砸盘的主要是高位买家。这些人不光账面上浮亏，更让他们受不了的是这几个月的震荡。时间成本啊，别提了。所以只要价格稍微反弹一点，他们就迫不及待地逃了。这在圈子里叫"反弹即割"。

说实话，这种阴跌式的割肉其实是牛市中期调整的典型特征。真正的底部确立，得等亏损盘那个结构性的下降信号出现。现在还得再等等。