有个现象值得琢磨：全球央行这周的放水力度几乎停不下来，但加密市场却反而萎了。

本周的数据看起来夸张得不像真的：人民币市场注入了8627亿元，美联储和财政部联合砸近900亿美元——这种规模的流动性释放，怎么着也得在加密领域激起点浪花。结果呢？比特币跌了6.6%，以太坊跌幅达到12.32%，硬生生没跟上这波放水节奏。

最扎心的是机构那边的动作。贝莱德以太坊ETF在12月净流出6.275亿美元，这说明机构投资者现在的避险心思特别重。同时Solana虽然在生态赛道上还排第一，但它的市场份额从38.79%直线下滑到26.79%，一下子缩水了12个百分点。恐惧与贪婪指数已经连续8周停留在恐惧区间，这个持续时间比今年4月那波崩盘还要长——这些信号加起来，透露出来的反向信息已经相当明显了。

再看看2025年整体资产表现就更有意思了：白银涨了165%，黄金涨了72%，纳斯达克涨22%，结果比特币跌6.6%，以太坊跌12.32%。这个错位现象背后，可能有两种解释：要么是加密圈有还没被曝光的风险，要么就是经典的流动性轮动——资金先去抢黄金和白银这类"安全+收益"的组合，再冲向股票市场，加密资产永远被排到最后。