最近某头部交易所广场全在议论USD1的年化20%，但很少有人敢提一个扎心的问题：这20%背后，你到底承担了多少风险？

我之前也天真过。以为能稳定给出20%年化，说明项目方有两把刷子。后来看了太多高收益稳定币项目的结局，才明白一个道理：

那20%从来不是躺赚。说白了，你扛的风险远不止这个数字——巨鲸什么时候甩盘？资金池还够不够健康？市场流动性会不会突然蒸发？任何一个环节崩了，你口中的"年化"就变成了">亏损的开始。

广场上议论得越热火，我反而越警惕。Web3最危险的时刻，根本不是熊市暴跌，而是牛市时「人人都觉得自己稳赚」的那种集体迷梦。

USD1的狂欢还会继续吗？会。但终有一天它会冷却，只是到那时，谁是为巨鲸接盘的那个人——没人能保证不是自己。