【警惕：2025下半年可能迎来美元资产重新配置】

最近野村发布的研究报告指出了一个值得关注的政策窗口。新任美联储主席明年5月正式上任后，市场普遍预期6月会迎来一次降息。但这可能不是故事的全部——随着美国经济复苏的推进，降息周期或许会就此暂停。

问题在于，这个政策转变会在美联储内部制造分歧。新旧主席的政策倾向不同，加上特朗普政府的经济诉求，双方很可能对利率路径产生重大分歧。市场对这种政策不确定性非常敏感，信心动摇往往比预期本身的影响还要大。

关键的压力测试期就在下半年的7月到11月。这段时间里，不确定性会集中爆发：

• 热钱可能从美国资产中撤离
• 美债收益率面临下行压力，美股也难免回调
• 美元指数可能走弱

一旦美元流动性出现逆转，全球经济体面临的局面就会彻底改变。日本、欧洲、新兴市场的央行可能会放缓甚至停止降息步伐，甚至有些国家会重新考虑加息。美元资产在全球投资组合中的吸引力随之下降。

政策僵局、通胀见底信号、降息周期终结的预期——这三重因素叠加，必然引发市场波动加剧。

对于币圈来说，这个演变过程值得密切跟踪。传统金融市场一旦陷入持续震荡，寻找流动性出口的资金必然更积极地探索新的方向。BTC、ETH、BNB等主流币种的表现，往往在这类宏观转折时期成为重要的价值发现窗口。

建议提前关注宏观政策动向，保持仓位结构的灵活性。下半年的市场格局变动可能比上半年更剧烈。

*风险提示：本文仅为市场分析，不构成任何投资建议。加密资产波动剧烈，决策前请充分评估自身风险承受能力。*