SPDR 黄金股份 (GLD)

概览：
SPDR 黄金股份 (GLD) 是首个也是最大的实物支持黄金交易所交易基金，由世界黄金协会发起。该基金旨在消除购买、存储和保险实物黄金的复杂性，同时为投资者提供直接暴露于由LBMA黄金价格PM ($/ozt)确定的现货黄金价格的机会。

关键指标：
GLD 管理资产规模约为1542.7亿美元，成为全球最大的黄金ETF。过去一年中，净流入资金达230.9亿美元，反映出强劲的投资者需求。该基金已发行3.744亿股，交易溢价NAV仅为1.1%，费用比率为0.40%，在其规模和流动性范围内具有竞争力。

结构与策略：
作为一只授予信托（Grantor Trust）结构的基金，GLD采用实物复制策略，持有黄金金条存放在安全的金库中。值得注意的是，信托结构禁止借出基础黄金，为投资者提供额外的保护层。该基金为被动管理，紧跟现货黄金价格，追踪误差极小。

流动性与交易：
GLD 是全球交易最活跃的ETF之一，提供深厚的流动性和紧密的买卖差价。其较高的每股净资产值（NAV）意味着每股黄金敞口更大，对于对每股交易成本敏感的投资者来说具有优势。

税务考虑：
对于美国投资者，GLD 被视为收藏品，根据IRS规定，长期资本利得税最高为28%，短期利得税最高可达39.6%，因此税务效率在投资组合构建中是一个重要因素。

投资理由：
GLD 适合寻求直接、流动性强且透明的黄金敞口的投资者，用于通胀对冲、货币多样化和风险管理。虽然税务待遇不如股票ETF有利，但GLD的规模、流动性和实物支持使其成为机构投资者和长期投资者的核心黄金敞口工具。