日本央行的态度彻底变了。最新会议记录表明，12月之后还将继续加息，这已经不是纸面上的计划——现在的0.75%利率水平创造了三十年新高，但央行官员的语气很坚定：这只是开始。

三十年来首次走鹰派路线，背后的驱动力很现实。通胀已经连续近四年超过2%的官方目标，可实际利率依然为负，日本的购买力在无声地流失；日元长期承压，物价根本下不来，有官员公开表示需要更频繁的加息；最关键的是——负利率时代真的结束了。那些依赖日元贬值套利的资本这两天在急速撤离，日股、债市、外汇市场都在剧烈波动。

央行的路线图已经画得很清楚：当前利率距离中性水平还有距离，加息周期才进行到中程。

这种变化的连锁反应已经浮出水面。日元波动率大幅上升，贬值风险悬在头上，黄金和白银等传统避险资产在市场恐慌中显得更值钱。关键问题在于，这不只是日本央行的事——全球流动性正在同时受压。美联储早已开始收紧政策，如今日本央行也正式加入这场紧缩阵营。

一旦日本持续推高利率，规模高达万亿级别的利差交易可能面临崩溃，美元、美债、新兴市场资产都难逃承压。有人看到了风险信号在闪烁，有人已经在思考如何从这波波动中抄底。市场的混乱往往孕育着机会——关键是怎么抓住。