昨晚联邦储备系统宣布降息25个基点，按理说这对风险资产应该是利好，可比特币竟然不买账。从9.45万美元直接跳水到9.2万美元附近，很多人都被这反向操作搞懵了。

其实这种现象我见过不止一次。市场的剧本经常和我们预想的完全相反，这背后有深层逻辑。咱们来拆一拆为啥降息反而变成了利空。

**预期早就消化完了**

这次降息根本不是突然袭击。早在一个月前，CME的美联储观察工具就显示降息概率超过80%。比特币在10月初都创出126250美元的历史新高了，那波涨幅其实早就把降息这个好处吃透了。

金融市场有句老话："在预期时买入，在事实落地时卖出"。等消息真正坐实，反而成了主力套现的时间窗口。昨晚降息公布后，币价先是冲高，转身就往下砸，这就是典型的"好消息已经消化完了"。

**联储内部闹矛盾**

这边松动的同时，那边反对声音在增加。12月的会议里，反对继续降息的官员已经增到两个人，说明进一步宽松的难度在上升。

市场最害怕的不是坏消息，而是不确定性。如果后续降息的预期开始摇晃，投资者就会开始规避风险。这种预期差的逆转，往往比单纯的消息面冲击威力更大。