能源市场反应中东局势变化：推动原油和汽油价格变动的因素

二月期货市场本周在能源商品中表现出明显的疲软。2月交割的西德克萨斯中质原油 ([CLG26]) 下跌了1.02点，跌幅为1.75%，而2月RBOB汽油 ([RBG26]) 下滑了0.0306点，跌幅为1.74%。主要推动因素来自东欧的外交动态，乌克兰领导层暗示可能达成突破性谈判。泽连斯基总统表示，他将于本周日与特朗普总统在佛罗里达会面，已基本敲定一份包含20个要点的全面解决方案框架，约90%已完成。然而，落实仍依赖莫斯科和欧洲各国首都的输入，尽管信号乐观，但仍存在较大不确定性。

地缘政治供应冲击持续支撑市场

尽管头条显示疲软，但一些结构性因素为能源价格提供了潜在支撑。乌克兰军事行动加剧，针对俄罗斯炼油基础设施的打击已在过去一个季度内至少影响了28个设施。这一行动大幅限制了莫斯科原油产品的出口能力。此外，协调的海上中断也在升级——自11月过渡期以来，乌克兰部队通过无人机和导弹行动在波罗的海地区至少袭击了六艘油轮。

除了东欧战场外，特朗普政府也加强了对委内瑞拉碳氢化合物出口的经济压力。美国海岸警卫队的行动迫使被制裁的油轮Bella 1放弃了接近委内瑞拉水域的航线，本周早些时候将其推入大西洋公海。这一封锁行动是该政府限制西半球最大储量持有者石油流动政策的延伸。

供应动态与库存布局

整体能源库存情况显示多个品类正趋紧。根据EIA最新快照(截至12月12日的数据)，原油库存比五年季节性基准低4.0%，而汽油库存比同期水平低0.4%。馏分油表现更为疲软，低于季节性标准5.7%。环比来看，美国原油产量几乎持平，为1384.3万桶/日，略低于11月创纪录的1386.2万桶/日。

浮式库存指标显示出不同的趋势：截至12月19日，连续七天保持不变的油轮原油持有量缩减了7%，至1.0715亿桶，表明市场参与者正将库存转入活跃的分销渠道。贝克休斯的钻机数数据显示国内活跃钻机略有回升，达到409台，比上周增加3台，但与2022年末创纪录的627台相比，仍处于低迷状态。

欧佩克+策略与产能架构

上游政策继续通过有序的产量管理支撑价格。欧佩克+在11月30日重申，将在2026年第一季度维持产量增长暂停。该联盟11月的产量略降1万桶/日，至2909万桶/日，符合其在2024年初实施220万桶/日减产后逐步正常化的策略。原始减产的约120万桶/日尚未恢复，欧佩克在供应恢复与全球市场平衡之间权衡。

国际能源署10月的预测预计，到2026年全球剩余产能将达到创纪录的400万桶/日，促使欧佩克+采取谨慎立场。同时，美国的供应预测也逐步上调——EIA最新的2025年美国原油产量预估为1359万桶/日，高于之前的1353万桶/日，凸显欧佩克在管理一个持续供给充裕的全球市场时面临的挑战，俄罗斯的石油出口限制反而通过稀缺价值支持价格，而非需求强劲。