比特币在2025年以红色收官——收盘价低于年初的水平。这在减半周期中尚属首次，老实说，这让人们开始重新思考长期以来的四年减半节奏是否仍然适用。现在悬而未决的最大疑问是：这个周期真的已经死去，还是只是在演变？当一个持续了如此之久的叙事开始出现裂痕时，通常意味着潜在的根本性变化正在发生。值得关注市场对这一模式突破的反应。