#比特币价格走势 这轮政策风暴来得比我预料的要快。12月5日那份协会的风险提示，看似只是重申了老生常谈，但细节里藏着新变化——从交易禁令升级到宣传禁令，从笼统打击扩展到点名稳定币和RWA，这说明监管正在学会精准狙击。

回头看这十二年，每次政策落地的时机都很有意思。2013年砸在牛尾，2017年砸在ICO癫狂的顶点，2021年砸在矿业巅峰，这次砸在稳定币和RWA概念炒作升温的时候。这不是巧合，监管就像一个择时高手，总在风险泡沫最膨胀的时刻下手。

但有个有趣的现象值得琢磨——2013年那轮监管确实终结了当时的牛市，可2017年关停交易所、2021年清退矿业，比特币最终都走出了更高的峰值。这背后的逻辑是什么？是政策效力在衰减，还是市场结构已经根本改变？

我觉得答案在地理位置上。以前比特币是中国游戏，现在是华尔街定价。ETF、机构、主权基金这些新玩家已经接过了定价权。这就解释了为什么USDT负溢价能看到人急着出逃，但全球价格却未必会崩。东西方二元格局正在成型，国内严防死守归严防死守，但挡不住算力和资本的全球再分配。

看这次的节奏，与其说是空头信号，不如说是旧周期的清理。历史告诉我们，真正的底部往往就在最灰心丧气的时候悄悄垒砌。