当市场火热，人人追逐更高收益时，保守变成了一种负担。在这样的周期中，赢家往往是那些敢于进行经过深思熟虑的押注的人。看看房地产交易——积极收购土地储备以便未来扩张的公司，通常表现优于谨慎的竞争对手。或者以金融机构为例：那些大量以房地产抵押贷款的银行发现自己可以更快地扩张，因为房地产似乎是一种单向押注。残酷的现实是？在繁荣时期，保守的布局可能会让你落后。当流动性充裕、风险偏好占据主导时，市场不会奖励谨慎。无论是资本配置、杠杆策略还是投资组合构建，坐在场外往往比你试图避免的下行风险付出的代价更高。