那位在2008年金融危机中大赚一笔的传奇投资人Michael Burry，这些年没少唱空AI题材，对特斯拉的估值更是长期看不顺眼。不过他最近难得亲自出来解释了一番：虽然他确实认为特斯拉被严重高估，但压根没打算真正做空，原因很现实——做空的风险和成本已经高到完全不值得。

这事儿得从基本面说起。从Burry的角度看，特斯拉现在压力山大。全球电动车销量开始下滑，市场竞争越来越激烈，价格战打得凶还侵蚀利润，加上增长已经明显放缓，导致股价和实际经营状况完全脱节。按他的话说，特斯拉的估值水平和基本面严重不符。

看看数据就清楚了。特斯拉官方刚放出的2025年Q4成绩单是418,227辆，同比下滑16%，还没达到市场预期的42.6万辆。与此同时，比亚迪2025年全年交车量冲到了460万辆，已经正式坐上全球最大电动车制造商的位置。说白了，特斯拉在电动车领域的绝对优势已经不存在了。

所以Burry的逻辑其实挺清楚的：看空没错，但做空这件事本身的风险收益比已经变得极不划算。这反而说明了市场的复杂性——有时候判断对了方向，却不代表有好的操作方式。