一月效应仍然是市场参与者关注2025年表现的一个重要指标。然而，投资者现在正面临一个令人不安的现实：传统的“圣诞老人行情”——即12月底市场通常上涨——已经连续第三年消失。

这一变化正在重塑关于所谓的“1月指标”的市场情绪，该指标是一项长期观察的指标，表明一月的市场走向往往为全年定调。交易员和投资组合经理正在重新评估这一历史模式在当今波动性市场中是否仍具有预测能力。

连续三年没有圣诞老人行情，表明潜在的需求疲软或市场动态正在发生变化。一些分析师认为，这反映了资本流动对传统季节性模式反应的结构性转变。另一些则认为，这只是市场中越来越多由宏观经济数据、美联储政策信号和盈利意外驱动的噪音，而非历史季节性规律。

显而易见的是：投资者不能仅依赖过去的操作手册。一月表现与全年回报之间的关系，可能需要在本周期中采用新的视角。