美联储2025年连续三次降息，把利率压到了3.50%～3.75%区间。听起来不错，但问题来了——2026年这轮货币宽松会怎样影响全球资产？

别被历史重演的假象骗了。2020年那波"直升机撒钱"确实让所有资产齐涨，但2026年的玩法完全不同。这次要对付的是高利率起点、量化紧缩还有一堆债务到期。说白了，只有那些靠谱、有现金流的资产才能活得舒服，其他的？很难。

你们都关心流动性，我告诉你真相：稳定币（USDT、USDC）的流通量已经连三个月没动了。表面上降息预期升温，实际上新资金根本没进场。更扎心的数据是比特币ETF在11-12月净流出了45.7亿美元，创自2024年上市以来最惨烈的撤离。这就是现在的局面——大机构在跑，散户在接盘，流动性完全是个陷阱，资金在主流资产和现金间来回倒腾，就是不往风险市场跳。

那抄底的信号啥时候来？记住两个信号：一是稳定币流通量连续三个月增长，二是美元指数跌破100。这两个中哪个先出现，哪个就是市场真正转向的时刻。

再看2026年不同资产的表现会怎么分化。美股这边，AI投资热潮还在撑着科技股，但估值泡沫风险已经摆在桌面上。美债收益率短期会在4%-4.5%之间震荡，等降息真的落地了才可能下行。黄金呢？央行还在买，有支撑，不过工业属性弱的缺陷会逐渐显现。