经历几轮牛熊切换后，加密圈还在反复讨论的长期故事就那么几个，RWA和资产代币化算是最核心的。这可能就是这个赛道最后的想象空间了。

看看现在的数据就知道动静有多大：

稳定币总规模约296.85亿美元，持有人突破2亿。公链上可流通的RWA超过190亿美元。代币化美债和现金等价物达到88.3亿美元，代币化黄金等商品超过35亿美元。

在2025年前这些数字简直是天文数字。

但现实有点扎心——对普通散户来说这块蛋糕似乎很难啃。没有曾经那种一夜暴富的刺激，一切看起来都很理性，也就没那么吸引人了。

其实要找好的RWA项目没那么复杂，两个维度足够：价值在哪产生，又在哪被捕获。真正的价值主要流向三个方向：链上美元收益、RWA抵押品、以及机构结算托管清算这套基础设施。除了这三块的RWA项目，基本都是靠概念吸眼球的。

如果还是拿不准怎么选，直接持有LINK其实挺稳当的。

Aave Labs最近推出的面向机构的借贷方案值得关注，他们把代币化国债、CLO这些资产也整合进来了。AAVE本身就是RWA蓝筹之一，虽然风险稍高一点。

潜力最大的其实应该是RWA抵押借贷产业链的受益方。现在除了AAVE外，MORPHO和CFG这样的项目合规性和币价风险都不小。AAVE虽然是龙头但价格已经炒得很高了，反而空间有限。ONDO的Flux Finance倒是另一个值得看的。

资产代币化这波浪潮才刚起势，真正的机会在于谁能切到实实在在的价值转移。