高盛预警白银极端波动：上下都有风险，规避波动性投资者需谨慎

高盛最新表示，白银价格将持续出现极端波动，既面临上涨风险也面临下跌风险。该行建议那些厌恶波动性的客户保持谨慎态度。同时，高盛认为美国对白银征收贸易税的可能性不大。这一观点与近期华尔街对贵金属市场的整体乐观态度形成了有趣的对比。

高盛的白银观点：双向风险并存

高盛这次的表述相当克制，用了"既可能上涨，也可能下跌"这样的表述，本质上是在说白银的方向性不确定。这种措辞背后反映的是，虽然贵金属整体环境存在支撑，但白银这个具体品种面临的不确定因素较多。

为什么是白银而不是黄金

有意思的是，根据最新资讯，华尔街五大机构（高盛、摩根大通、大摩、美银、瑞银）在黄金问题上罕见达成共识——都看好黄金继续上涨。但对白银，高盛却采取了更谨慎的立场。

这背后的逻辑值得思考：

• 黄金：主要由避险需求和货币政策驱动，机构共识清晰
• 白银：既有贵金属属性，也有工业金属属性，需求来源更复杂，波动性确实更大

白银的双重身份（既是避险资产，也是工业原材料）决定了它对经济周期的敏感性更强，这也解释了为什么高盛会强调其波动性。

贸易税风险相对可控

高盛认为美国对白银征贸易税的可能性不大，这是个相对正面的信号。这说明在政策层面，白银不属于被重点关注的贸易摩擦对象，市场不需要为这个风险过度担忧。

这个观点对投资者意味着什么

不同风险偏好的应对方式

高盛特别提到了"厌恶波动性的客户"需要谨慎，这实际上是在做风险分层：

• 低风险偏好投资者：白银可能不是合适的配置，黄金是更稳健的选择
• 中等风险偏好投资者：可以关注白银的具体波动触发点，寻找交易机会
• 高风险偏好投资者：波动性本身就是机会，但需要更强的风险管理

波动性持续的潜在原因

虽然快讯没有明确说明波动原因，但从市场环境看，可能的驱动因素包括：

• 全球经济增长预期的不确定性
• 美联储政策方向的变化
• 工业需求与避险需求的此消彼长
• 大宗商品整体的价格波动环境

总结

高盛对白银的预警核心是：不要假设方向，要为波动做准备。这与其对黄金的看好形成对比，反映了贵金属市场内部的分化——黄金稳健，白银多变。

对投资者的启示很直白：如果你的投资组合无法承受高波动，白银可能不是首选；如果你有风险承受能力和交易能力，波动反而可能带来机会。关键是要清楚自己属于哪一类投资者，然后做出相应的配置决策。