#真实世界资产代币化 看了Chervinsky的这番论述，确实触到了我最近在调研代币化资产时的痛点。代币捕获链上价值、股权捕获链下价值这个分工框架，对我选择跟单标的有实际指导意义。

说实话，这轮政策环境的变化比我预期来得快。之前很多项目被迫把收益权全压在股权上，代币沦为单纯的治理工具——这其实是种被动的妥协。现在空间打开了，问题反而变得复杂了：我得重新思考那些标的背后的价值捕获逻辑。

跟单的核心还是要看清楚操盘手在赌什么。如果一个高手在布局某个代币化资产项目，我需要理解清楚：他是在交易链上生成的实际价值（流量、交易费、存储等），还是只在炒预期？清晰度，确实是最硬的筛选标准。模糊的价值模型，我现在倾向于降低跟单权重。

代币本质上是对数字资产的自主权，这部分收益可追踪、可流转、不依赖中介——这是股权永远做不到的。但链下收入那一块，代币持有人确实无法直接控制，这时候不该对代币端抱过高期待。有些操盘手会根据项目的价值分布来动态调整仓位配置，这种思维方式值得学。

实验期开启，机会和坑都会更多。稳健的做法还是挑那些价值归属清晰、能在链上实际流转的标的，再从操盘手的历史表现判断他们对这套逻辑的理解程度。