美元兑卢布面临持续压力：USD/RUB何时触底？

俄罗斯卢布在2024年表现强劲，美元兑卢布（USD/RUB）汇率从去年11月的高点下跌35%至当前的77.20水平。这一重大调整背后隐藏着多重因素，而技术面数据暗示进一步下行空间仍然存在。

卢布升值的三大支撑

地缘政治预期的转变

唐纳德·特朗普2024年当选后，市场对乌克兰-俄罗斯冲突解决的预期上升。Polymarket平台上显示，到2026年底实现停火的概率已达46%。一旦任何和平协议达成，美国对俄罗斯的制裁预计将被解除，这将显著利好俄罗斯经济前景。

俄罗斯央行的利率优势

美元兑卢布汇率的疲软也反映了套利交易的存在。俄罗斯中央银行维持了全球最高的政策利率，尽管在最近一次会议中从更高水平下调至16%，但仍远高于其他主要经济体。这为外汇交易者提供了诱人的收益率，他们借入廉价美元并投资高收益卢布资产。

本币需求缺口与央行干预

由于国际制裁，俄罗斯国内对外币的需求受到抑制，这支撑了卢布的强势。与此同时，俄罗斯中央银行通过出售黄金和人民币储备来补充流失的能源收入——2024年前11个月油气收入同比下滑超过20%。这些政策干预进一步强化了卢布升值趋势。

美元指数的疲软背景

美元兑卢布的下跌也植根于美元整体的走弱。美元指数从1月份的110高点回落至96，目前稳定在100左右。2026年降息预期已经被市场消化——美联储暗示将在明年实施一次降息，而特朗普政府对鸽派政策制定者的倾向可能导致更激进的降息周期。一个立场偏鸽的美联储对美元构成压力。

技术面的看跌信号

从日线图来看，USD/RUB面临明显的下行压力。该货币对从113.75的双重顶点位跌至当前77.20，最近一波从85.91高点下滑。关键技术指标显示疲弱迹象：

• 价格持续位于50日和100日指数移动平均线下方
• 在80.65形成了小型双重顶形态
• 年度低点74仍未被测试

市场展望

基于技术面和基本面综合分析，美元兑卢布继续下探的概率较高。随着乌克兰-俄罗斯谈判取得进展的预期升温，以及美国制裁解除前景日益明朗，投资者可能加速抛售美元头寸。年度低点74水平将成为技术支撑测试的目标，进一步的突破可能触及更深层次的支撑区域。