同时持有科技股和比特币，构建“双重对冲”策略——高盛高管提出的投资框架

高盛集团全球对冲基金部门负责人近日就市场波动性增加环境下的全面投资组合构建提出了详细见解。Tony Pasquariello描绘的这一策略框架，以传统股票投资与加密资产的结合这一突破性方法为特色。

美国科技股的上涨趋势将持续，但预计夏季会有调整

在标普500反弹和纳斯达克（NDX）创出新高的背景下，Pasquariello对美国股市，特别是科技板块，保持乐观态度。他的分析指出，AI相关的持续增长预期、稳定的资本流入，以及在就业增长放缓时出现的“股市与实体经济的背离”这三大因素，是支撑股价的主要驱动力。

但他也预测短期内8月的区间震荡和9月的技术性挑战。鉴于近期大幅回购的反弹，警惕调整阶段的可能性是必要的。

将黄金、白银和比特币（BTC）定位为“三位一体的对冲资产”

战略的核心是同时持有黄金、白银和比特币（目前价格在$90.42K水平）这三种资产。Tony Pasquariello表示，这一组合旨在作为面向2025年下半年的“对冲+多头”策略的防御层。

特别是在“神经质且不稳定”的市场环境——流动性恶化和仓位风险增加令人担忧的情况下——这三者被认为可以相互补充。通过与传统贵金属的结合，不仅可以吸收加密资产的波动性，还能确保比特币本身的增长潜力。

以四大支柱的复合策略应对“部分落后表现”

Pasquariello提出的框架由以下四个要素组成：

第一支柱：美国科技股的多头仓位
继续看涨，但强调行业选择的重要性。

第二支柱：价值储存手段（金、银、BTC）的多头仓位
作为应对市场不确定性的防护屏障。

第三支柱：适度规模的美元空头仓位
微调美元的过度强势。

第四支柱：全球曲线陡化策略的多头仓位
暴露于利率曲线变陡的趋势。

他承认这些单一要素可能在周度内表现不佳，但认为复合策略才是应对市场波动的“最佳防线”。

监控劳动力市场和期货市场的风险因素

他坚持对2025年后增长趋势持乐观态度，但也提醒要密切关注美国劳动力市场的放缓以及系统性交易者的仓位风险。正是这些挑战，使得黄金、白银和比特币的三者配置作为价值储存手段，成为合理化对冲成本、实现稳定的关键因素。