比特币年末反弹的幕后：即使资金从加密资产ETF流出，突破9万美元仍在望

2026年开幕直前、比特币显示的底部坚挺的真相

比特币（BTC）在12月30日一度反弹至Coinbase US的8万9340美元。这一上涨不仅仅是价格的回升，更反映出市场结构的重大变化。在加密资产ETF资金持续流出的环境下，仍有买家存在，这一事实暗示着未来的走势。

截至撰写时，比特币价格已达90.44K（市场份额：55.84%）。在年末特有的交易环境中，专业投资者与个人交易者的预期交错，为什么比特币能持续保持强势？

机构投资者的“撤退”与现货需求的角力

整个12月，美国比特币现货型加密资产ETF的资金流出总计达18亿8620万美元。尤其是在最近的8天（12月18日〜30日），约有11亿3000万美元被提取。

这次大规模的资金流出主要源于年末的税务筹划。Bitmine（比特矿）分析师Tom Lee指出的“12月26日（圣诞节后）之后的资产组合调整”已被验证——12月26日单日的资金流出达到最大。税务退还手续中，年末是加密资产相关股票和资产大幅波动的时期。

〈ETF持续流出中的买入支撑结构〉

一般而言，ETF的资金流出会给市场带来下行压力。然而，反弹之所以发生，是因为资金从其他渠道流入。其来源主要是山寨币。

风险规避阶段的山寨币→比特币资金转移

年末流动性下降和价格波动风险面前，市场参与者的行为出现了方向性变化。资金更倾向于流向更稳定、流动性更好的比特币。

比特币的主导地位（市值占比）清楚地反映了这一动向。11月26日的比重为58.50%，到12月31日已升至59.66%。短短一个月内上升了2个百分点，背后是风险规避时的典型行为模式。

过去一个月，比特币能在8万5000美元附近保持支撑，也正是因为持续的资金流动。机构投资者在出售的同时，现货需求方不断买入，形成了这样的格局。

衍生品市场传递的“现货主导”信号

12月30日的Coinglass数据显示，当前反弹的性质是：非杠杆投机性买入，而是以现货为基础的坚实买盘。

衍生品指标如下：

• 总交易额：663亿美元（较前日减少30.59%）
• 持仓（未平仓合约）：566亿美元（减少1.85%）
• 期权交易额：22.4亿美元（减少35.46%）

多空比率回归到0.99，显示多空持仓已趋于平衡。几天的空头仓位被消化，持仓回归平衡状态。

投机性交易的退潮和过度杠杆未再积累，为持续性上涨提供了基础。杠杆主导的行情易于急转，但在现货主导且比特币主导地位上升的环境中，强劲的走势值得期待。

8万8000美元徘徊，突破9万美元的关键

比特币若能在8万8000美元左右稳定盘整，突破9万美元时，观望的投资者可能会在2026年前开始布局。

整理年初至今的行情，机构投资者对加密资产ETF的兴趣不足，而个人和现货市场参与者的需求成为底部支撑。

但需警惕，ETF资金流仍是市场最大风险因素。年初交易恢复后若再次出现大规模资金流出，突破9万美元的场景可能会被推迟。

2026年即将开启之际，比特币背后多种力量正密切作用。